金融市场研究

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我国金融改革中自下而上的组成部分

周小川

金融市场研究. 2012, (7): 4-11.

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我国金融改革既有自上而下的改革方式,又有自下而上的改革方式,这两种改革方式并存且互补。自上而下的改革由党中央、国务院决策,自上而下地部署和推动; 自下而上的改革则是通过试点,取得经验,完善方案并加以推广的方式。人们大多熟知自上而下的金融改革,然而关注和理解自下而上的改革则能够对整个金融改革有一个更具全局性的看法。

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全球不平衡、债务危机与中国面临的挑战

余永定

金融市场研究. 2012, (7): 12-18.

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国际收支危机、次贷危机、国际金融危机和欧债危机其本质上都是债务危机,而债务危机的背景则是全球经济失衡。正是由于世界经济的持续失衡,导致一些国家公共债务余额高企,使得各式危机频发。因此,美国、欧元区国家及中国等应积极调整各自的内部失衡,以防止危机再次发生和避免对自己造成的负面冲击。

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国际货币体系与全球化

莫里斯•奥伯斯法尔德

金融市场研究. 2012, (7): 19-24.

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金融全球化的演变催生国际货币体系改革,发展中国家的外汇储备竞争将会带来全球性系统性缺陷。美元的主导作用短期内很难消除,需认真考虑SDR的国际货币功能。

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重新审视改革的路径与方式

易宪容

金融市场研究. 2012, (7): 25-33.

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深层次改革已成为未来中国发展的必经之路,当前应认真思考改革的路径与方式。金融改革的重点在于从金融市场成熟性及市场化入手,全面放松政府对正规金融市场的管制,形成有效的价格运作机制。

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中国房地产市场的当前与未来

秦虹

金融市场研究. 2012, (7): 34-40.

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中国房地产市场仍然以稳定为主,政府房价调控仍然是主要基调。未来的房地产市场发展空间仍然较大,但是将呈现分化加剧的趋势,市场参与者应仔细研判。

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温州案例警示金融改革必行之路

贾康

金融市场研究. 2012, (7): 41-45.

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在世界金融危机冲击之下,温州实体经济出现了资金链断裂的危机,这是一个很有现实意义的警示。通过分析温州案例,进一步思考如何使金融更好地服务实体经济,发挥金融的现代经济核心作用来助益经济发展,本文为此指出了三个中国金融改革的“势在必行”之路。

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银行间债券市场与商业银行

祝献忠

金融市场研究. 2012, (7): 46-55.

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银行间债券市场是我国金融市场的重要组成部分,近几年获得了迅速发展,其与商业银行之间的关系日益紧密。银行间债券市场的发展,不仅有利于资本市场的深化,也促进了商业银行的发展和转型,提高了银行体系的效率与稳健性。

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制度是经济发展的主要原因吗?

亚当•普沃斯基

金融市场研究. 2012, (7): 56-67.

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新制度经济学、制度学派与马克思主义经济学都对经济发展路径演变各执一说。在内生条件下,制度与经济发展到底是互为因果,还是相伴相生,新古典经济学与马克思主义经济学走向了相同的困境,找出它们相互影响的逻辑显得更为重要。

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挑战与转机：2013年中国经济艰难中前行

范剑平

金融市场研究. 2012, (7): 68-80.

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2012年以来我国经济增长延续缓中趋稳的态势,随着稳增长政策措施逐步见效,全年可以实现预期增长目标。展望2013年,全球主要经济体宏观经济政策将保持宽松,但不确定因素仍然较多; 国内稳增长与调结构的政策组合将进一步显效,落实“十八大”精神将为经济发展和改革注入新的活力和动力,有助于推动我国经济增长企稳回升。;

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中国经济的两个拐点：刘易斯拐点与库兹涅茨拐点

约翰•莱特

金融市场研究. 2012, (7): 81-89.

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在高速增长30年之后,中国经济的发展轨迹是否即将走向另一个轨道,或者说中国经济的发展道路是否迎来拐点,这些疑问正是国内外经济专家所关注和研究的焦点。本文基于发展经济学两个著名的拐点理论,以中国经济当前所面临的问题出发,探讨中国经济可能面临的刘易斯拐点和库兹涅茨拐点,以及它们对中国经济的内在涵义。

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汇率迷局——以日本为鉴反思中国经济潜在风险

鲁政委

金融市场研究. 2012, (7): 90-102.

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中日两国的经济发展都经历了相似的四十年高增长、本币升值,以及为应对 “升值并发症”的政策措施,使得当前中国经济呈现出令人担忧的“日本化”倾向与风险。本文从宏观政策组合与资产泡沫的生成、财政高负债率的生成、资产负债表危机三个维度,剖析中国经济未来可能面临的“日本化风险”。

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人民币国际化之冷思考

谭雅玲

金融市场研究. 2012, (7): 103-108.

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汇改7年以来,重点集中在价格调整,与之相比,制度安排的整体有效推进有所落后。当务之急是积极转变思维模式,主动灵活地应对经济金融改革问题,合理推进改革进程,渐进有效地实现人民币完全自由兑换,积极融入国际货币体系。

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金融监管殊难为之（上）

詹姆斯•R.巴斯, 小杰勒德•卡普里奥, 罗斯•列文

金融市场研究. 2012, (7): 109-125.

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是否应该对金融体系和金融机构进行监管,这不仅是一个经济学议题,而且也是一个政治学议题。即便古典自由放任主义和极端自由放任主义流派都否定金融监管的必要性。然而在现实中,由于存在规模经济、范围经济和外部性,金融监管不可或缺。但是,如何实现完美的监管绝非易事,而这正是本文写作的意图,旨在从刻画金融监管背后的经济学和政治学理论入手,厘清金融监管难以恰当实施的症结。

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养老资产与养老金融

杨燕绥, 胡乃军, 刘懿

金融市场研究. 2012, (7): 126-130.

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老龄社会实现老有所养目标依赖养老金、老年医疗保健、老年居住与护理三个基本条件。本文提出以货币型养老金替代率、权益性医疗保健权益的分担率、物资型房产权益的残值和担保为核心内容的养老资产理论和理财指标; 提出以养老基金和房产残值管理为核心,综合资产管理和理财服务的养老金融的理论和实务。

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信用利差与利率关系

赵亮, 余粤

金融市场研究. 2012, (7): 131-139.

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从信用风险结构化模型分析,当基准利率提高时,信用利差下降;反之信用利差上升。本文通过对中美两国债市实证研究发现,名义利率对信用利差变动的解释能力不高,而综合反映宏观经济环境和真实投融资收益水平的实际利率对信用利差有着更为显著的影响。协整检验结果表明,两国信用利差均与实际利率存在长期稳定的反向变动关系,而我国实际利率对信用利差的作用时滞稍长。

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“美国奇迹”是否已达极限?

安迪•朱利叶斯

金融市场研究. 2012, (7): 140-145.

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近来,美国经济增长缓慢,迟迟未能走出危机的阴影。本文认为,过去美国经济的增长取决于三个重要因素,这三大重要因素分别为：良好的社会阶层流动性、民主的政治选举制度、政府的权力制衡体系。这些因素共同导致了“美国奇迹”的成功,但近来这三大因素均在不断恶化的道路上渐行渐远,本文认为,美国经济至少还要3到4年才能逐渐恢复。

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萧条启示录：名义GDP目标制

斯科特•萨姆纳

金融市场研究. 2012, (7): 146-154.

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当前,金融危机使得各国央行普遍实施的通胀目标制的缺陷暴露无遗。而与通胀目标制相比,名义GDP 目标制则可以通过一个指标就能够对宏观政策中的通胀和就业这两个方面进行综合考量。倘若各国央行在2008年危机形成之初就能够实行名义GDP目标制,金融危机和经济衰退所产生的影响也许就不会如此严重。在央行能够有效控制名义GDP预期增长率的情况下,名义GDP目标制将比通胀目标制更为有效。

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2012年, 总第0期, 第7期　刊出日期：2012-07-25

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