金融市场研究

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如何做好上海自贸区的离岸金融业务——基于国际经验的比较

孙立坚

金融市场研究. 2013, (10): 4-15.

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上海自贸区内的“负面清单管理”机制,正好给了参与自贸区内的企业和金融机构调动全球金融资源、打造中国经济强国模式的绝佳机会。为此,本文根据微笑曲线中实体经济发展的特点和需要,基于国际经验比较梳理出了八大金融服务的发展模块。

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自贸区建设,金融改革先试先行

潘英丽

金融市场研究. 2013, (10): 16-21.

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上海自贸区的一个重大使命是通过先试先行,探索与政府主导型经济向更高层次的市场化开放经济转型相适应的新制度,以促进经济的可持续发展,并在国际经济秩序的重构中把握新的机遇,拓展更大的国际战略空间。本文将从国家发展战略的内在需要,探索自贸区建设中的金融市场准入、人民币可兑换以及利率、汇率市场化改革等相互关系。

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自贸区金融改革需实现四大转变

郑联盛, 张博

金融市场研究. 2013, (10): 22-28.

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上海自贸区践行自由贸易、中国实行新的自由贸易规则、中国开启新一轮改革大幕,并非一朝一夕、一蹴而就。这需要上海自贸区以及中国政府要面对四个重大问题：从服务贸易与投资、境内开放和政府定位逐步转向贸易新规则、开放新格局和政府新职能,更重要的是需要进行准确的自贸区定位。定位问题决定了其他转变的内容与实质及其可行性。

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职业教育制度对降低青年失业率的作用

纳塔利娅•艾伐柔珐

金融市场研究. 2013, (10): 29-38.

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在如何有效刺激经济复苏、解决失业问题上,欧盟和美国之间存在激烈的争论,其焦点在于如何合理有效地使用财政政策和货币政策;尽管宏观经济政策可以解决周期性问题,但目前无论是欧盟还是美国都承认其失业情况不仅是简单的周期性问题,还面临着复杂的结构性挑战。当今世界劳动力市场面临着复杂的结构性挑战。这种结构性挑战的一种表现就是雇主所要求的技能和劳动者所拥有技能之间的不匹配性,而这种不匹配性在青年劳动者身上表现得尤为明显。实际上,职业教育能够在很大程度上有效降低这种结构性的技能不匹配性。

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资产证券化——中国金融市场未来的重头戏

叶俊逸

金融市场研究. 2013, (10): 39-50.

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资产支持证券于2005年开始了它在中国的首单发行。虽然发行量并不是很大,但这却是中国固定收益市场发展史上一个令人振奋的章节。在2009年,虽然其自身并无问题,资产支持证券在中国的发行受到全球金融风暴的波及而被无辜中断。2012年,资产支持证券在中国发行市场的重启也同样是中国固定收益市场发展史上的另一个令人振奋的节点。尽管挑战重重,在市场参与者和监管者的努力下,中国的资产支持证券发行市场的稳步增长应是众望所归的结果。

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美国放松Q条例始末

邢莹莹

金融市场研究. 2013, (10): 51-55.

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美国自20世纪30年大危机后开始实施存款利率管制,随着经济金融环境的变化,于20世纪70年代开放松存款利管制。本文主要回顾了在这一过程中美国的具体做法。

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欧洲在全球经济再平衡中的角色

比托尔•康斯坦西奥

金融市场研究. 2013, (10): 56-62.

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以往对全球经济失衡问题的讨论中,欧元区通常被忽视,但并不意味着欧元区的状况与其他区域毫无关联。欧元区和美国、亚洲不仅需实现内部平衡,还需在长期内维持外部平衡,这对于世界经济健康稳定运行尤为重要。本文主要关注欧元区在两个方面的改变,及其可能对全球经济产生的深远影响。

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如何看待经历抛售后的新兴市场债券?

腾立铭

金融市场研究. 2013, (10): 63-71.

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尽管历史表明新兴市场债券的抛售最终会带来具有吸引力的买入机会,但重要的还是将投资决策与具有前瞻性的经济和市场前景紧紧联系起来。全球经济增长仍然脆弱,这意味着新兴市场债券收益率在目前的估值水平上具有基本价值。因为在增长不稳定的环境下,新兴市场债券收益率曲线反映的利率上升实际不太可能发生。此外,全球投资者正在将资金从发达国家向新兴债券市场转移,仍然有望对资产价格构成支撑。由于许多投资者的出发点是对新兴市场债券极低的敞口,市场走弱的时期提供了为实现长期战略性配置逐步建立头寸的机会,同时如果市场波动性持续存在,仍可保留进一步买入的实力。

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击碎福利流言

杰弗里•汤顿-科林斯

金融市场研究. 2013, (10): 72-73.

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“众投”引发大众围观

丹尼尔•高凡

金融市场研究. 2013, (10): 74-76.

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JOBS法案带来私募的春天

丹尼尔•高凡

金融市场研究. 2013, (10): 77-78.

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“8•16事件”对银行间市场配套机制建设的启示

周睿, 黄思婧

金融市场研究. 2013, (10): 79-84.

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近期,“光大证券8·16事件”轰动一时,对此次事件的各种评论也应运而生。本文将呈现此次事件的原因和经过,并对券商自营“信用交易模式”进行分析,在此基础上对银行间市场的配套机制建设提出相应建议。

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复杂并非危机的症结

杰伊•W. 理查兹

金融市场研究. 2013, (10): 85-89.

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很多人认为金融产品的复杂性是造成危机的重要原因,但有充足的证据表明,联邦政府出台的激进的住房政策才是罪恶之源。然而,媒体和大众至今依然没有正确地理解这一点。本文旨在分析金融危机的根本原因,在于联邦政府的政策失误,而非金融产品的复杂性。

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影子存款对金融稳定带来的冲击——美国经验教训之于中国的启示

尼古拉斯•博斯特

金融市场研究. 2013, (10): 90-104.

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在理财产品已然成为短期资金市场重要组成部分的今天,不应忽视这种产品所蕴含的风险。与美国货币市场共同基金类似,理财产品是一种影子存款,它是银行存款的替代品,却并不具备与存款同等的安全性。当经济金融环境发生变化、投资者开始重估风险时,理财产品可能会对金融系统稳定性造成威胁。随着理财市场的不断膨胀,监管者应该持续重估它的风险以权衡其优劣。

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探寻影子银行的内在风险（上）

大卫•勒特雷尔, 哈威•罗斯布鲁姆, 杰克逊•蒂

金融市场研究. 2013, (10): 105-118.

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2007-2009年金融危机期间,“影子银行”成为一个热门词汇。本文解释了影子银行系统的结构和功能,其与系统性风险及金融危机的联系,并提醒政策制定者为稳定金融市场而设计监管规则时需要注意的重要方面。

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地方政府负债风险几何?

曾刚

金融市场研究. 2013, (10): 119-124.

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近期,中国的债务风险一直都是各方关注的焦点,而其中,有关政府债务的争论尤为激烈,且莫衷一是。本文试图结合最新的一些情况,对地方政府的债务问题作出简单的梳理,从地方政府负债规模、主要风险和应对对策三个方面作出分析。

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中小企业融资、市场创新和监管——中小企业多元化融资的可行性和挑战

本杜•克莱

金融市场研究. 2013, (10): 125-132.

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中小企业是经济活动的主体和中坚力量,具有特殊的融资结构,在经济低迷时期,中小企业不可避免地面临比大企业更为严重的外部融资渠道枯竭的威胁。政府需要为缓解中小企业的融资困境采取适当的扶持措施,以确保银行不会因为资金紧张而阻碍其向实体经济提供贷款。

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破解小贷公司债券市场融资难题

武志

金融市场研究. 2013, (10): 133-138.

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国际上,非吸收存款类放贷机构快速成长,而我国此类机构的发展还存在一些问题,我们要做的就是：借鉴国际经验,消除由认识误区带来的发展障碍;进一步做好小贷公司稳健发展的基础性工作;借鉴国际经验,积极推动小贷公司进入债券市场融资试点。

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系统公开市场账户（SOMA）净收入变动史

布哈里, 阿丽莎•康布龙, 马尔科•德尔•内格罗, 朱莉•丽玛卡

金融市场研究. 2013, (10): 139-143.

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从1915年,美联储系统公开市场账户（SOMA）净收入总是为正,但是在不同的会计处理方法下,并不总是这样。资产从组合中出售时才会影响收入,这可能带来未实现损失,之后会发生什么将再次取决于收益率和长期资产负债表的规模和组成。

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《债券市场导论》读后感

蒋敏杰

金融市场研究. 2013, (10): 144-146.

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2013年, 总第0期, 第10期　刊出日期：2013-10-25

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