2013年, 总第0期, 第11期　刊出日期：2013-11-25

  

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宏观经济
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  人民币国际化之路：使命召唤还是刀锋之舞

  邵宇

  金融市场研究. 2013, (11): 4-15.

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  人民币国际化,以及有关开放资本账户的争论再度成为学界讨论的焦点,目前还没有形成公认的定论。从政策制定的角度出发,理清现阶段经济中的主要矛盾的主要方面非常重要。本文认为争论的焦点并不应放在是否人民币国际化,而应该重点关注方法、进度、次序、配套条件、可控性和后备方案等技术细节,并推动有关的改革试点。
专题：债务迷局
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  债权融资标准化的资本市场路径

  罗东原, 周文渊

  金融市场研究. 2013, (11): 16-25.

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  金融危机以来我国企业杠杆提升较快,但货币投入的边际效益在递减,盈利水平未能改善,反而进一步增加债务;在杠杆提升过程中,国内金融生态整体恶化,金融风险累积。中央强调要守住系统性风险、区域性风险底线,保增长、促转型;作为金融资源配置的重要平台,资本市场可以在缓释金融风险、优化金融生态、促进经济转型中发挥较为显著的作用。
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  可控风险的渐进改革——地方债务风险和化解路径

  王洋

  金融市场研究. 2013, (11): 26-41.

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  2013年地方债务风险并未明显恶化,但仍然成为市场关注焦点。地方债务缺乏透明度和市场化约束,可测性、真实性难以落实。本文主张自上而下的研究,从地方政府的资产负债表、投资增长、地方财政和土地收入、房地产市场景气和人口流动等方面分析了目前的地方债务风险,并提出化解路径。
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  警惕全球财政和债务风险的新变化

  程实

  金融市场研究. 2013, (11): 42-47.

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  本文利用2013年10月IMF最新公布的预估数据进行分析,2014年全球财政失衡难见明显改善,新兴市场财政状况相对恶化,全球财政巩固压力有所加大;全球总体的债务风险进一步上升,且依旧主要集中于发达经济体。
金融市场发展
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  挑战还是机遇?——互联网金融对传统银行业和金融市场的影响

  申世军, 朱满洲, 刘若愚

  金融市场研究. 2013, (11): 48-53.

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  近年来,互联网金融快速发展,支付宝、网上银行在年轻群体中非常普及,在解决小微企业融资上风头正劲。本文分析了互联网金融对传统商业银行和金融市场的影响,以及互联网金融发展存在的问题与解决对策。
国际经济
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  全球与欧洲经济失衡：中国和德国的比较

  马国南, 罗伯特•N. 麦考利

  金融市场研究. 2013, (11): 54-73.

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  本文通过比较中国和德国这两个经常性账户盈余和债权双高的国家来分析世界与欧元区经济的失衡状况。21世纪,中、德两国通过国内改革,提高了劳动生产率,控制了工资增长,实现了收入向利润转变以及提高了企业储蓄。结果,全球金融危机爆发前,两国的经常性账户盈余都不断扩大。共同特点是：由于汇率变化和非对称的估值收益导致两国国际投资总收益低于现行利率,进而导致两国国际投资净头寸小于经常性账户盈余积累。
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  企业如何利用国内和国际债券市场?

  胡安•卡洛斯•高吉, 罗斯•莱文, 玛丽亚•索莱达•马丁内斯, 塞尔吉奥•路易斯•施穆克勒

  金融市场研究. 2013, (11): 74-91.

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  本篇报告比较全面地研究了企业如何有效地利用国内和国际的企业债券市场。债券发行在国内和国际市场中具有不同的特征,仅仅从企业差异或国别不同的角度来区分,无法进行充分的解释;一般来说,在国际市场发行债券往往规模更大、期限较短,以外币计价,以固定利率的居多,收益率也相对较低。
短文欣赏
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  “自由市场”之神话

  罗伯特•赖克

  金融市场研究. 2013, (11): 92-93.

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  论通货膨胀的含义

  金融市场研究. 2013, (11): 94-97.

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  名义GDP目标追本溯源

  杰弗利•A. 弗兰克

  金融市场研究. 2013, (11): 98-99.

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  欧元守护人默克尔

  王昊

  金融市场研究. 2013, (11): 100-101.

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金融创新
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  新推国债期货与327国债期货比较

  王玮, 莫天瑜

  金融市场研究. 2013, (11): 102-109.

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  经过近四十年的发展,全球主要发达国家和新兴国家均建立了各自的国债期货市场。总结和对比当前我国国债期货重启的新环境和合约规则设计,可以发现当前推出的国债期货比“327”试点时期有了长足的进步。
金融风险与监管
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  场外衍生品市场监管改革对宏观经济的影响评估

  史蒂芬•G. 切凯蒂

  金融市场研究. 2013, (11): 110-118.

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  许多国家正在积极推进集中清算制度,提高保证金、资本金要求。MAGD的研究也表明：集中清算制度和中央对手方（CCPs）的操作、联通,以及完善跨境交易机制对场外金融衍生产品监管制度的改革十分重要。
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  探寻影子银行的内在风险（下）

  大卫•勒特雷尔, 哈威•罗斯布鲁姆, 杰克逊•蒂

  金融市场研究. 2013, (11): 119-134.

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  2007-2009年金融危机期间,“影子银行”成为一个热门词汇。本文解释了影子银行系统的结构和功能,其与系统性风险及金融危机的联系,并提醒政策制定者为稳定金融市场而设计监管规则时需要注意的重要方面。
金融史话
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  美国金本位制兴衰史（上）

  乔治•塞尔金

  金融市场研究. 2013, (11): 135-146.

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  在一些非正式的讨论、甚至在某些学术著作中,人们往往将美国货币史分成两部分：过去的金本位制度和目前实行的不兑现货币体系。事实上,法律意义上的“标准”美国货币一直广受争议,金本位制度真正起作用（如果没有被正式认可）的时段不足美国历史的四分之一。本文回顾了美国的金本位制度史,解释了金本位制如何形成又是如何走向了衰落。本文的结论是,促使金本位制度形成和发展的条件已经不复存在,在未来亦不太可能再现。