2013年, 总第0期, 第7期　刊出日期：2013-07-25

  

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宏观经济
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  复苏力度各异,风险机遇并存——当前全球经济运行的特点和趋势

  管清友

  金融市场研究. 2013, (7): 4-11.

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  世界经济复苏之路崎岖不平,各国都面临着多重挑战和风险,走出金融危机的阴影,最终要靠各国在体制改革和提高竞争力方面持久不断的努力。“二战”以来,政治变换、风云莫测,而世界格局的变化之下是大国之间经济实力的反复较量。每一轮危机和新技术革命之后,都有新兴经济体以蓬勃发展的姿态出现,也有国家自此走向没落和衰败。我们需要谨记历史,放眼未来。
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  守住底线,寻求突围——下半年宏观经济展望

  邵宇

  金融市场研究. 2013, (7): 12-20.

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  热钱潮涌,全球流动性波动剧烈,实体经济融资饥渴,中国经济面临系统性风险。守住底线确保健康增长,应以总量控制为核心,激活存量为方向,同时配套以各项制度改革,有效化解风险。
专题：流动性求解
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  把脉“流动性”

  汪涛

  金融市场研究. 2013, (7): 21-29.

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  目前的流动性收缩,如果控制得当,将有助于防范金融风险。但是,在执行过程中,也存在意料之外的流动性紧缩风险。尽管总体流动性仍然充裕,央行也还有很多政策工具可于必要时使用,但在调节流动性供给、规范银行间交易活动的过程中仍可能有意外发生。
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  银行间市场“钱荒”的根源及政策含义

  张明

  金融市场研究. 2013, (7): 30-33.

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  目前政策的重点不再是不惜一切代价保增长,而是在风险可控的前提下,打压市场上的风险套利行为,挤出目前影子银行与房地产市场的泡沫,推动制造业部门消除产能过剩,从而真正实现调结构、切换经济增长方式的目标。
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  银行间市场资金价格异动之谜

  申世军

  金融市场研究. 2013, (7): 34-40.

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  未来随着短期因素的消退,资金价格将逐步回落,但价格中枢会有所提高。当前来看,资本面由过度宽松到适度收紧,一方面将有利于抑制金融机构业务不顾风险地过度扩张,使机构经营更加审慎、稳健;另一方面也可以让有限的资金进入到应该去的地方,真正达到“用好增量、盘活存量”的目的。
国际经济
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  美日零界利率的经验与教训

  威廉•C. 杜德利

  金融市场研究. 2013, (7): 41-51.

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  本文讨论了当前美日两国孜孜以求解决的一个挑战,也即当短期利率接近于零但经济依然处于潜在增长水平以下时,如何最优地实施货币政策。这需要深入探索。毕竟,自20世纪30年代大萧条以来,直到20世纪90年代日本遭遇这一境地,并未有哪个大国面临过这一问题。
金融市场发展
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  我国资产管理市场竞争的新格局

  王琛

  金融市场研究. 2013, (7): 52-59.

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  居民财富增长和理财方式的调整为我国资产管理市场迎来了发展的美好时光。有关监管制度的修正目的在于放松管制、打破垄断、鼓励创新。各机构只有发挥各自优势,培育专业投资管理能力和开发丰富的投资产品,才能在竞争中赢得优势。
短文欣赏
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  历史的回响：密西西比泡沫

  艾米•法伯

  金融市场研究. 2013, (7): 60-61.

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  银行的“储蓄罐”角色

  唐纳德•摩根, 凯瑟琳•山姆莉克

  金融市场研究. 2013, (7): 62-63.

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债券市场实务
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  信用增进机制在银行间债券市场的重要作用与面临的挑战

  郭仌, 成睿, 王桂君

  金融市场研究. 2013, (7): 64-73.

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  随着银行间债券市场的快速发展,采用信用增进措施的债务融资工具发行人及发行规模增长迅猛。在给中小企业提供融资渠道、丰富债券市场产品的同时,信用增进机构本身的运行和发展情况越来越受到关注。本文初步分析了在银行间市场开展信用增进业务机构规模、业务开展、主要风险指标等相关情况,探讨了其发挥的重要作用以及目前面临的监管不足、增信价值未充分体现以及缺乏有效风险补偿机制等问题,并从防范系统性风险、促进行业规范发展的角度提出工作建议。
金融创新
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  产品、机构及现代金融创新过程（上）

  扎克瑞•J. 古柏勒

  金融市场研究. 2013, (7): 74-87.

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  什么是“金融创新”,我们为何要关心它?在金融危机之后,这个问题变得越来越重要,但人们对金融创新的本质仍然知之甚少。以新制度经济学相关文献为鉴,本文主张金融创新应当首先被理解为是一个变化的过程,金融产品类型和种类的确发生变化,但金融中介机构（如银行）和市场本身也发生着变化。这种变革对于规范金融创新过程的经济学和理解现代金融市场动态都具有重要的政策影响。
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  影子银行监管：金融规制及其责任失灵

  斯蒂文•L. 施瓦茨, 许多奇

  金融市场研究. 2013, (7): 88-104.

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  外部性是失灵的后果,而非起因,隐藏在影子银行系统中的第三种失灵,即外部性应定义为责任失灵,这有助于政府和机构厘清责任,促使监管机构制定法律来将外部性的成本内在化。
金融风险与监管
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  金融稳定监控

  托拜厄斯•阿德里安, 丹尼尔•科维茨, 内利•梁

  金融市场研究. 2013, (7): 105-116.

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  本文论述了一套金融稳定监控项目,同时也简单探讨了提高金融稳定的相关政策。该项目是受一个概念框架的启发,而这个框架建立了一个平衡正常时期的风险定价以及遭遇负面冲击时系统压力的模型。旨在提高金融稳定性的政策通常是平衡中介成本和系统风险的。金融稳定政策的有效性可以通过其缓和危机时期的风险定价上扬的程度来评估。
金融理论前沿
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  中国金融改革的次序

  刘利刚

  金融市场研究. 2013, (7): 117-125.

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  金融改革应遵循一定路径,就目前中国而言,应在利率市场化及资本市场大力发展的基础上,逐步推进资本账户开放以及货币政策的现代化。
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  “主观感受”而非“客观存在”——样本选取对通货膨胀的巨大影响

  约翰•莫登

  金融市场研究. 2013, (7): 126-134.

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  尽管CPI这个指标存在这样或那样的问题,但它依然是目前较为可用的一个工具。毕竟它只是一个趋势指标,而非某种绝对指标,CPI依然会随着时间推移发挥巨大作用。更关键的是,一个月并不能形成某种趋势,所以纠结于最新单期CPI数据毫无意义。
金融史话
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  追溯中国经济增长模型的历史

  迈克尔•佩蒂斯

  金融市场研究. 2013, (7): 135-143.

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  迈克尔•林德认为,经济增长有三大要素,包括幼稚产业的关税保护、内部改进和稳健的国家金融体系。对中国来说,保护幼稚产业,并非单纯保护,更重要的是要有强大的力量推动管理和技术创新,保证生产效率的提高;基建投资应配套更合理的方式核算建设成本和经济价值,优化资本配置;要实现长期可持续增长,还须有一个良好的金融体系高效地分配资本,并对适度的冒险投资行为给予回报。
书评
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  以财务之微,见改革之著——《公司财务战略》读后感

  邱南南

  金融市场研究. 2013, (7): 144-146.

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