2014年, 总第0期, 第4期　刊出日期：2014-04-25

  

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宏观经济
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  经济调整与金融改革中的信托风险

  程漫江, 杨业伟

  金融市场研究. 2014, (4): 4-14.

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  近年来信托业的“泡沫化膨胀”与房地产、地方融资平台绕开偏紧信贷政策寻求再融资密切相关,信托业长期以来形成的“刚性兑付”,导致风险过度集中于金融机构甚至政府身上,无形中扩大了系统性风险。1999年对信托业进行彻底整顿并引入市场化的调节方式,这种处置经验对解决现今信托兑付风险具有一定借鉴意义。
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  2014年房地产市场与中国经济

  沈建光

  金融市场研究. 2014, (4): 15-22.

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  房地产市场前景一直是中国经济热议的问题。本文认为2014年中国房地产市场确实出现新变化,国内城市房地产市场分化的态势十分明显。但就此判断房市将崩盘言之过重。房价一定程度的回调,有助于改变中国房价只涨不跌的神话,引导预期回归理性。而鉴于房地产崩盘对中国经济和金融稳定有决定性的负面作用,中国房地产市场的发展将左右中国宏观经济走势。
专题：影子银行风险与监管
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  捕捉银行的影子——影子银行风险追踪与监测

  托拜厄斯•艾德里安, 亚当•B.阿什克拉夫特, 尼古拉•科托勒利

  金融市场研究. 2014, (4): 23-34.

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  本文论述了影子银行的定义、出现原因及其风险的追踪和监测方法,详细分析了具体的影子银行实体与业务案例,并概述其风险监测方式,最后也涉及中国的影子银行体系发展,对研究影子银行风险与监管有一定借鉴意义。
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  影子银行的辨析与应对

  张旭阳

  金融市场研究. 2014, (4): 35-45.

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  本文在辨析影子银行本质及中国影子银行特点的基础上,建议按照市场化、透明化的政策路径从银行与影子银行两个体系同时入手,引导影子银行体系对接实体经济,有序运转,控制系统风险。
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  影子银行风险分解与监管思路

  肖立强, 罗毅, 邹添杰

  金融市场研究. 2014, (4): 46-51.

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  本文梳理了近几年影子银行监管政策以及影子银行规模的演变,评估了过去几年监管政策的效果。随着国务院107号文的下发,影子银行监管思路正在向疏堵结合方向发展,以破除影子银行体系存在的隐性担保,缓解其风险积聚。
国际经济
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  为何新兴经济体须在增速放缓中启动改革?（下）

  安德斯•阿斯伦德

  金融市场研究. 2014, (4): 52-59.

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  2000-2012年,新兴市场国家的经济增速之高备受瞩目。本文分析了若干原因,表明这种异常的高速增长很可能将会减缓。许多新兴大国需要推行大刀阔斧的体制改革,以保持良好的经济增速。
金融市场发展
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  流动性问题再反思

  连平

  金融市场研究. 2014, (4): 60-66.

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  本文预计2014年中国流动性形势将总体偏紧,这是由于外汇占款很难超过2013年、IPO开闸可能导致更多资金流入股市等因素的影响。面对这种流动性形势,本文建议货币政策应保持真正意义上的中性,避免偏紧;加强市场调节的前瞻性、及时性和针对性,更加注重货币政策的灵活性,尽快优化存贷比管理机制等。
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  市场风险偏好为何转变?

  袁渊

  金融市场研究. 2014, (4): 67-73.

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  近期股市的波动反应了市场风险偏好的变化,而风险偏好变化的主要原因在于市场同时对房地产、信用风险以及人民币贬值引发资金外逃这三大问题的担忧。从中长期来看,如果能够有序推进这三大领域的改革,明确阶段性重点,反而将有助于提升投资者对于中国经济、金融体系的信心,稳定金融市场。
企业融资实务
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  通过债务融资工具引导产能过剩行业转型——新型煤化工行业的融资选择

  刘佳

  金融市场研究. 2014, (4): 74-79.

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  目前,在抑制产能过剩突出行业中的新增过剩产能的同时,企业还面临着确保转型升级等合规项目的融资需求。本文以新型煤化工企业为例,认为在推动传统产能过剩行业的转型和变革过程中,直接债务融资工具是良好的融资方式。
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  房地产企业的融资成本与影响因素

  李尚谦, 姚适

  金融市场研究. 2014, (4): 80-85.

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  随着调控措施持续深入,房地产行业信贷政策总体收紧。本文通过研究房地产企业真实的融资成本及其影响因素,发现房地产企业因受调控影响,其融资成本在各行业融资成本中相对较高,企业可以通过降低财务杠杆、提高盈利能力来降低融资成本。
短文欣赏
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  银行缘何感到“贴现窗口之羞”?

  奥利维尔•阿曼蒂尔

  金融市场研究. 2014, (4): 86-88.

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  存款保险制度与全球金融危机

  阿斯利•德米尔古克-肯特

  金融市场研究. 2014, (4): 89-90.

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  主权财富基金的“海归”之辩

  霍瓦尔•哈兰德, 艾伦•格尔布, 西尔瓦娜•托德

  金融市场研究. 2014, (4): 91-93.

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  如何适度地为经济提供信贷?

  马丁•蒙莱奇

  金融市场研究. 2014, (4): 94-96.

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金融创新
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  发挥多层次资本市场对经济转型的推动作用

  鲁桐, 党印

  金融市场研究. 2014, (4): 97-104.

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  目前多层次资本市场在发展中尚存在一些问题,比如自发演进不足、市场创新不够,市场之间的竞争存在一定的不确定性等。为发挥多层次资本市场对经济转型的推动作用,本文提出了多项改革建议。
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  中国风险投资行业的现状与发展

  李桓守, 陈伯岳

  金融市场研究. 2014, (4): 105-117.

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  本文全方位介绍了风险投资的基本概念、中国风险投资行业发展的历史、现状、特征等,着重对比了国内人民币基金与美元基金、中国公司国内上市与海外上市的异同,详细阐述了外资在国内设立风投基金的方式及流程,最后展望了中国风投行业的未来。
金融理论前沿
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  金融改革的捷径

  摩根•里克斯

  金融市场研究. 2014, (4): 118-128.

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  金融改革的一个关键问题就是制止恐慌的蔓延和资金链的断裂,而特许货币策略旨在让金融系统具备防御恐慌的能力,特许货币令广义货币的发行成为国家的主权事务,从而为金融系统加上了防恐慌的保护层。但是特许货币并非将现行体制全盘否定,再另起炉灶,而是保留其精华,并进行逐步提升,使之更符合现代金融的要求。
金融风险与监管
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  荒野求生:货币政策和审慎监管

  奥塔维亚诺•卡努托

  金融市场研究. 2014, (4): 129-138.

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  全球金融危机后,有关如何建立完善的货币政策和审慎监管体系的问题引起广泛争议;而新兴市场国家由于自身更倾向于加剧经济繁荣和衰退程度,更易受负面金融市场冲击影响,故尤其需要关注这一问题。本文以巴西和韩国为例,深入探讨了物价稳定、金融稳定双重目标下,究竟应如何以互补方式实行货币政策和审慎监管。