2014年, 总第0期, 第5期　刊出日期：2014-05-25

  

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宏观经济
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  中国非金融企业部门负债可控

  钟正生

  金融市场研究. 2014, (5): 4-12.

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  债务问题是当前市场最为关注的话题之一。本文对我国债务率进行了相应估算,认为企业部门整体债务率过高,并进一步分行业研究得出在总资产中占比较高的重工业负债率近年来显著提高,拉高了企业部门整体负债率。此外,国有工业企业债务扩张速度较快,且并非受到资产端回报的推动,建议通过经济自由化和利率市场化化解企业部门高负债。
专题：信托业的危与机
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  控风险,强监管,促转型——99号文解读

  王文韬

  金融市场研究. 2014, (5): 13-19.

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  作为回应国办107号文的第一份行业监管文件,为信托业未来监管定调的99号文率先出炉。从这份文件中我们没有读到信托行业的乐观,而是风险加剧和监管趋严的严峻态势,因此,本文将99号文的解读归纳为9个字:“控风险,强监管,促转型”。
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  信托业务的规模效益均衡增长战略

  朱勇

  金融市场研究. 2014, (5): 20-24.

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  信托业在近几年快速增长,成为仅次于银行业的第二大金融行业。目前,以受托资产规模扩张为主要特征的粗放式增长,开始显现出后继增长乏力、风险案件频发的态势,新的增长模式亟待开辟。
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  信托转型新机遇—— 信托介入并购的六种形式

  崔继培

  金融市场研究. 2014, (5): 25-34.

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  2014年信托转型压力不断增大,信托介入并购业务具备一定的优势,并购信托作为一种综合性投行业务,可以成为信托公司扩大生存边界并进行战略转型的重要着力点。与信托的资金运用方式相对应,结合信托实务,本文总结出信托介入并购的六种形式。
金融市场发展
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  危中有机,倒逼金改——中国债券市场发展与创新路径

  高新国, 许余洁

  金融市场研究. 2014, (5): 35-44.

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  债券市场和股票市场是金融市场直接融资的两个轮子。本文从股票市场和银行间债券市场的“紧张”现象谈起,结合债券市场发展与创新,聚焦市场重点问题,提出市场化的政策建议。希望未来债券市场在大规模发展的同时,进一步提升金融市场发展质量,服务经济发展大局。
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  降低融资成本,解渴实体经济

  黄金老

  金融市场研究. 2014, (5): 45-50.

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  我国银行体系持续为经济建设提供了长期、便捷和低成本的资金,大力促进了我国大规模基础设施建设,但近年来我国资金成本明显上升,严重抑制了我国经济的竞争力。为切实降低实体经济发展的融资成本,金融体系责无旁贷。
国际经济
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  金融危机以来美国政策利率体系演变

  李健斌, 余朝宇

  金融市场研究. 2014, (5): 51-56.

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  危机以前美联储的利率政策主要是通过公开市场操作调控联邦基金利率向目标利率收敛。但随着金融危机的爆发,常规货币政策处于失效状态,为增强对市场短期利率的控制,美联储相继推出了多项新政策利率工具,增强了美联储对货币市场利率的影响力,更好地帮助美联储回收市场过多的流动性,并为退出宽松货币政策做好准备。
企业融资实务
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  银行间市场并购债券融资的探索实践

  宋瑞波, 林龙跃

  金融市场研究. 2014, (5): 57-61.

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  2013年5月,银行间债券市场成功发行了并购定向工具——“13湘黄金PPN001”,引起市场广泛关注。本文对该债券的产品特点、产品意义以及未来发展趋势进行了分析介绍。
债务市场投资与交易
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  高频交易商：天使抑或魔鬼?（上）

  杰夫里•G.麦金塔

  金融市场研究. 2014, (5): 62-70.

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  本文介绍了高频交易的操作方式和特点,及其与传统市场行为的差别。并分析高频交易对资本市场影响的一些实证,讨论其导致的一些政策问题。最后为决策者提出与高频交易相关的建议。
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  国内信贷资产证券化市场的投资困局与应对之策

  周大胜, 戴晓渊

  金融市场研究. 2014, (5): 71-76.

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  本文分析了信贷资产证券化违约率、早偿率与基础资产的回收率等相关要素的缺失给投资者信贷资产证券化估值带来的困局,并从信息披露、产品的标准化与公共信用数据库建设等方面提出市场建设建议。
热点时评
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  从热热闹闹的互联网金融说说“普惠金融”

  刘芳菲

  金融市场研究. 2014, (5): 77-82.

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短文欣赏
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  住房政策：中产阶级之痛

  迈克尔•米尔肯

  金融市场研究. 2014, (5): 83-86.

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  健康因素与金融创新：用金融工具解决新兴市场的健康挑战

  格伦•亚戈

  金融市场研究. 2014, (5): 87-89.

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  利率上限的罪与罚——源自古代的现代提议

  金融市场研究. 2014, (5): 90-91.

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  求解降低企业融资成本

  赵巍华

  金融市场研究. 2014, (5): 92-93.

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  普惠金融：商业可持续性是关键

  李建军

  金融市场研究. 2014, (5): 94-95.

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金融理论前沿
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  余额宝：现状、镜鉴、风险与前景

  杨晓晨, 张明

  金融市场研究. 2014, (5): 96-109.

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  本文通过对余额宝类产品发展现状的梳理,以及对美国Paypal货币市场基金经验教训的借鉴,提出了余额宝类产品的理论分析框架。基于该框架的分析表明,第一,将余额宝纳入存款准备金管理是否能达到预期效果尚需观察;第二,余额宝面临着严重的期限错配,需重点防范流动性风险。
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  我国发行市政债的前景

  何希子

  金融市场研究. 2014, (5): 110-119.

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  在地方政府债务问题成为市场关注焦点的大背景下,本文通过分析地方债务和政府行为的现状认为市政债体系的建设有助于解决目前我国的地方债务问题,并总结了各发达国家市政债体系的特征,为我国市政债的发展方向提供了参考和借鉴。最后本文在就我国目前地方债的发展路径进行讨论的基础上,对我国市政债的发展过程中所需解决的问题和应采取的方式提出了建议。
金融风险与监管
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  强化银行资本监管——巴塞尔协议III 及展望

  斯蒂芬•英韦斯

  金融市场研究. 2014, (5): 120-126.

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  强化银行资本监管是近期一系列监管措施中最重要的内容,巴塞尔委员会当前和今后的主要任务就是实施巴塞尔协议III,增强全球银行资本充足率的数量、质量、一致性与可靠性,以此确保银行资本监管改革的全部福利能够落到实处。
金融史话
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  金融危机与主权债务危机：那些未曾遗忘和不该遗忘的历史教训

  卡门•M.莱因哈特, 肯尼斯•S.罗格夫

  金融市场研究. 2014, (5): 127-138.

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  发达经济体方才经历了一次为期数年、无比惨烈的经济危机,但决策圈从中得出的结论却是：高收入国家与新兴经济体的情况完全不同,应对危机的策略绝不能一样。然而,经历史查证,这种说法是不成立的,因为新兴经济体所倚仗的那套标准策略,各发达经济体在自己出现严重债务问题的时候,多多少少都用过。