金融市场研究

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两种观点看全球经济和金融挑战

杰迈•卡努那

金融市场研究. 2014, (8): 4-15.

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本文比较了有关全球经济金融挑战的两种解释性观点：需求缺口观点和资产负债表观点,认为危机后的政策太过强调刺激需求,而不是注重通过资产负债表的修复和结构性改革来刺激增长,建议调整政策框架,使货币、财政和宏观审慎政策更好地与连续的金融和经济周期相对称,以减少内生性金融危机的可能性和严重性。

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后危机时代的经济学反思

贝诺伊特•科尔

金融市场研究. 2014, (8): 16-20.

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任何一项经济政策的制定,都离不开经济学者和政策制定者的共同努力,但前者的经济学思维与后者所面临的实践环境存在着不少差异,如何更有效地协调二者的关系,更好地制定经济政策,将是危机后各国学术界和政策制定机构面临的一项重要课题。

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国资改革中的债券创新

崔雪莱, 罗希佳

金融市场研究. 2014, (8): 21-29.

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伴随着国资改革的持续推进,将会对国有企业、民营资本、市场投资者、金融机构等各个参与主体产生深远的影响,从而对金融市场和体系提出更高的创新需求。债券市场也应随市场而变,以更包容和开放的态度鼓励各种类型的创新,促进各市场之间的互联互通。

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国资国企改革之关键——混合所有制

魏伟, 钟伟

金融市场研究. 2014, (8): 30-40.

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十八届三中全会提出的混合所有制改革,被认为是经济体制改革的核心内容,它能否切实启动,将成为市场判断国企改革是否能够成功的关键。本文阐述了中国国有企业改革历程及现行国有企业管理体制的弊端,并总结了七省市国企改革具体方案,认为对于资本市场来说,混合所有制改革如能成功并获得市场认可,将带来企业管理能力和盈利提升的预期,给资本市场注入新动力。

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金融国资改革探路淡马锡模式

刘俊

金融市场研究. 2014, (8): 41-50.

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淡马锡模式被认为是国资改革中可资参照的经验。本文比较了新加坡淡马锡公司在管理模式方面的特色与三大优势,重点分析了为什么“管资本”模式是金融国企改革较理想的模式。经过对各地金融国企改革进展汇总分析后,本文认为竞争力较强的地方金融国企有望在改革过程中赢得先发优势和规模优势。

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国资改革与PE创新

宋绍奎

金融市场研究. 2014, (8): 51-60.

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在推动国资改革过程中,如何推动企业发展,满足国有资本保值增值、管理层适度激励、民营资本参与获利等多方利益平衡,是近两年探索的关键所在,未来三到五年将是PE深度涉入其中的关键时机,在这一背景下,本文总结分析了PE参与国资改革的七大创新模式。

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“两房”将退出,风险有几何?

王婕

金融市场研究. 2014, (8): 61-70.

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根据美国银行业委员会日前公布的两党联合住房融资体系改革提案,改革后的美国住房融资体系将必须保护纳税人不再承担住房市场衰退的成本,房利美和房地美将逐步退出历史舞台。从现有信息来看,“两房”发行的机构债券和MBS产品因“两房”关闭而可能面临的信用违约风险非常有限,但价格波动风险将趋于上升。

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欧元将何去何从?

凯文•约茨霍伊•奥罗克

金融市场研究. 2014, (8): 71-75.

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对于美国而言,欧洲自经济危机以来一直表现不佳。这引起了人们对欧元前景越来越大的担忧。目前欧元区的这种状态在政治上是不可持续的。要改变这种状况,欧元区现在面临着选择：成立政治上的欧洲联邦或者回归到一个不采用单一货币的欧盟。无论选择哪一条道路,都需要尽快作出抉择。

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货币政策选择：多元目标与组合政策

孙海琳, 朱晓明, 陈光磊

金融市场研究. 2014, (8): 76-84.

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中国央行和政府决策都面临多元目标,货币政策目标最终要服从政府目标。在政府目标重心转向稳增长和控风险,同时仍要兼顾调结构和促改革的多元目标时,比较合宜的货币政策是“定向数量工具释放基础货币+总量价格工具降低融资成本”的组合拳。

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中国商业银行非标资产：现状、模式、风险与应对

张帆

金融市场研究. 2014, (8): 85-96.

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非标资产无疑是2013年以来市场热议的话题：一方面,非标资产以惊人的速度扩张,引起监管层的高度重视,并对商业银行同业业务进行了全面规范;另一方面,近期信托等产品相继爆发了多起兑付事件,使得非标资产的信用风险开始显现。本文梳理了非标资产的基本概念以及发展现状,对我国非标资产快速发展背后蕴含的风险进行初步分析。

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建立城市建设投融资机制项目的有益探索——国内首支项目收益票据案例分析

徐光, 王楠, 王力凯

金融市场研究. 2014, (8): 97-100.

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2014年7月14日,“郑州地坤”项目收益票据在银行间市场成功发行,成为我国建立透明规范的城市建设投融资机制项目的又一有益探索,也充分体现了银行间债券市场对新型城镇化建设的支持作用。

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民营企业中期票据发行利率溢价探究

刘向涛

金融市场研究. 2014, (8): 101-108.

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随着中国信用风险的逐步显性化,民营企业债的信用违约风险问题逐渐成为市场关注的热点。本文以中期票据为例,构建并分析了民营企业中期票据发行利率溢价曲线及其影响因素,并对利率溢价曲线未来走势进行了预测。

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中国资产证券化迎拐点市场配套需跟进

孙红娟

金融市场研究. 2014, (8): 109-113.

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向中国金融系统注入一些风险

尼古拉斯•博斯特

金融市场研究. 2014, (8): 114-115.

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法国经济改革——瓦尔斯的艰难攀登

金融市场研究. 2014, (8): 116-117.

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布雷顿森林协定的“70年之痒”

金融市场研究. 2014, (8): 118-119.

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养老金投资收益补偿制度的国际经验视角

孙博

金融市场研究. 2014, (8): 120-125.

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我国养老金出于资金安全等角度考虑,偏好低风险的固定收益投资而非风险较高的权益类投资。对此,国外则通过养老金投资收益补偿制度解决了这一问题。本文介绍了养老金投资收益补偿制度的国际经验,并提出适合我国国情的养老金收益补偿制度设计。

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基于“经济人”视角的担保链风险分析

陈智超

金融市场研究. 2014, (8): 126-132.

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本文透过“经济人”视角,分析了银行和企业在担保链风险形成过程中的经济行为和后果。最终得出在信息不对称的宏观经济金融环境下,企业和银行作为理性经济人极易发生过度融资行为,从而导致担保链危机,并从各方经济利益最大化角度提出化解担保链危机的建议。

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金融监管新政及其对低收入人群福利的影响

艾比•麦克洛斯基

金融市场研究. 2014, (8): 133-138.

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多德-弗兰克法案极大地扩大了美联储的监管权和监督权,却未明确美联储保持内部信息透明的义务。越来越多的证据表明,多德-弗兰克法案新规则的作用具有累退效应,使得低收入消费者更难获取主流银行的产品与服务,而获得安全的储蓄和可负担的信贷对经济增长至关重要。成本收益分析的目的不是要放弃保护消费者,相反恰恰是消费者保护,尤其是保护低收入消费者。

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压力测试五年回顾

丹尼尔•塔鲁洛

金融市场研究. 2014, (8): 139-146.

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监管压力测试在美国深陷金融危机时应运而生,五年间,它已成为监管美国大型金融机构新手段的重要基础。本文回顾了过去五年中监管压力测试的发展与成果,并论述了将来计划调整的领域。

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2014年, 总第0期, 第8期　刊出日期：2014-08-25

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