2015年, 总第0期, 第10期　刊出日期：2015-10-25

  

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国际经济
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  美联储加息之惑

  张广文, 陈语匆, 李如娟, 张文轩

  金融市场研究. 2015, (10): 4-15.

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  本文回顾历次美联储加息的背景、特点和共性及其影响， 美联储退出量化宽松后，其加息时点成为市场关注焦点。对比现在及以前的美联储加息的经济环境，预计美国或会采用较温和的方式加息，且加息会对新兴市场造成一定的压力，对其货币和金融体系造成一定冲击。
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  日本与欧洲的非常规货币政策比较

  白井早由里

  金融市场研究. 2015, (10): 16-25.

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  最近各发达经济体货币政策方向的差异越发明显。美联储开始考虑将政策利率调回到正常水平，而日本和欧央行则仍在继续大笔购买资产。本文主要讨论了日本和欧洲央行宽松货币政策的异同，以及日本和欧元区预期通胀率的情况。
专题：新常态下的银行创新
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  商业银行投行业务发展路径寻踪

  代荣臣

  金融市场研究. 2015, (10): 26-31.

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  国际金融环境近年发生重大变化，随着跨国金融机构的竞争发展，金融监管机构监管手段更加成熟，由分业经营回归混业经营成为主流趋势。本文借鉴美国金融控股集团模式与德国全能银行模式，探讨我国商业银行发展投行业务的可行路径。
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  “互联网+”与银行模式创新

  黄思婧

  金融市场研究. 2015, (10): 32-42.

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  互联网金融的蓬勃发展是中国银行业面临的重大变革之一。在此环境下，银行客户需求发生了深刻变化，对银行服务提出了新的要求和更高挑战。银行应当积极顺应新形势，从客户的需求出发，围绕客户关系、产品和渠道三个维度对现有经营模式做出调整，同时加强信息科技等基础设施建设，为银行模式的创新奠定坚实基础。
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  民营银行之未来蓝海

  杨荣

  金融市场研究. 2015, (10): 43-52.

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  随着民营银行陆续开业，借鉴美国社区银行的经营模式、发展方式等经验，我国民营银行未来可在互联网+、供应链以及小微金融等方向突围，形成与传统银行的错位竞争，获取属于民营银行的蓝海。
金融市场发展
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  发达经济体股灾启示录

  高勇

  金融市场研究. 2015, (10): 53-62.

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  当前，研究发达经济体股灾的救助模式及经验教训，对我国有着重要的借鉴作用。本文在阐述发达经济体历史上的几次著名股灾的救市措施和效果的基础上，对其救市的经验教训进行了梳理。相比之下，我国的股灾具有跌幅更大、时间更长的特点，其救市手段也存在诸多争议。最后，本文提出了相应政策建议。
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  从金融安全角度看香港离岸人民币市场发展

  刘华

  金融市场研究. 2015, (10): 63-66.

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  离岸货币是本币的货币功能在境外的延伸，离岸市场活动的迅速发展对于货币发行国的金融市场和货币政策可能产生重大影响，甚至可能影响到国家金融安全。从目前中国香港地区的情况来看，离岸人民币市场主要通过金融渠道对在岸人民币市场的利率、汇率和货币政策中间目标产生影响，从而对中国金融市场价格体系和宏观调控体系带来一定冲击。
投融资与交易
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  信用衍生品：回顾与展望

  周文渊, 张博

  金融市场研究. 2015, (10): 67-82.

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  金融危机中CDS因信息披露不明、结构复杂、过度交易而加剧危机。金融危机后，ISDA等机构进一步规范了信用衍生品的交易、结算等行为，市场出现条款标准化、中央对手清算、简单产品回归等变化。中国CRM产品设计和市场管理上多存在监管本位误区的影响，便利监管而轻需求，资本缓释功能缺位，建议转变监管思路，发挥市场智慧。
热点时评
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  TPP对中国影响几何？

  张文朗, 刘斌, 黄文静, 笪笑竹

  金融市场研究. 2015, (10): 83-90.

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短文欣赏
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  蚂蚁和蜜蜂的经济思维

  熊秉元

  金融市场研究. 2015, (10): 91-92.

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  低利率与金融风险之两难

  金融市场研究. 2015, (10): 93-94.

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  量化宽松并不是为了挽救银行

  金融市场研究. 2015, (10): 95-97.

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金融理论前沿
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  通货紧缩、再分配与产出

  菲利普 • 巴格斯

  金融市场研究. 2015, (10): 98-108.

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  本文从再分配、生产等角度，厘清对通货紧缩的误解，认为通货紧缩与粗暴且不公平的再分配以及产出下降并无确切的关系。最后，本文探究通货紧缩的根源并作出相关评述。
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  破解金融市场的三大谎言

  马克 • 卡尼

  金融市场研究. 2015, (10): 109-116.

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  金融界一直以来存在三种错误的认识：这次和以往不一样，市场总会出清，市场是道德的。本文对这三种认识的谬误和危害进行了阐述，并简要介绍了英格兰银行的改革举措。
金融监管与风险防范
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  美国资产支持证券信息披露制度探究

  潘紫宸, 杨勤宇

  金融市场研究. 2015, (10): 117-130.

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  金融危机后，美国对资产证券化市场采取了一系列改革措施，加强对资产支持证券的监管，尤其是进一步完善信息披露相关规则。我国资产证券化市场步入发展的快车道，但与国外相比潜在增长空间巨大，进一步推动资产支持证券发展离不开规范、透明的信息披露规则体系。因此，借鉴国外发展经验来建立健全我国资产支持证券信息披露制度、进一步提高市场透明度和运行效率具有重要意义。
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  从债务结构看金融中介资本监管

  丹尼尔 • K • 塔鲁洛

  金融市场研究. 2015, (10): 131-138.

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  本文认为巴塞尔框架已经将多种类型的中介形式考虑在内，监管者不应考虑将针对银行的资本规则扩展到非银行机构。当前可以继续发展巴塞尔体系，使其能够根据公司的债务结构提出更细化的资本和流动性要求，而不受巴塞尔体系约束的中介机构也应当根据类似的考量来制定资本规则。