2015年, 总第0期, 第3期　刊出日期：2015-03-25

  

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宏观经济
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  财政与货币关系的再审视

  彭文生

  金融市场研究. 2015, (3): 4-20.

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  重视货币政策、轻视财政政策,实际上是过去40年全球的主流思维。全球金融危机后,以中央银行大规模购买长期国债为标志,财政与货币再次关联在一起。重新审视财政与货币的关系,是分析宏观经济环境的重要一环。本文将超越一般的经济周期的视角,从金融周期角度来分析财政政策。结论是,财政政策不仅在短周期稳定经济增长中发挥有效作用,也可以在降低金融周期的波动幅度、控制金融风险中扮演重要角色。
国际经济
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  外强中干的美元?

  约翰•巴特勒

  金融市场研究. 2015, (3): 21-27.

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  近期美元走强出乎很多人意料,但强势美元也是1997-1998年亚洲货币危机的关键构成要素。这导致油价急跌,间接诱发1998年俄罗斯债务违约、欧洲债券利差扩大以及对冲基金长期资本管理公司（LTCM）的崩溃。LTCM溃败之时,美元在那之前一整年的收益顿时消失殆尽。历史是按照一定的节奏前行而不是重复的,但2015年是否又将出现类似的事情?
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  迷雾中的欧元

  袁忆秋

  金融市场研究. 2015, (3): 28-36.

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  在欧洲QE和希腊大选的短期因素消退之后,欧元随局势而震荡波动。本文通过分析欧洲央行动向、经济基本面、政治因素等影响因素展望欧元汇率走势,认为欧元仍有继续贬值的较大压力。
专题：融资新模式
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  地方政府融资新模式——PPP模式

  关书宾, 姜承操, 霍志辉

  金融市场研究. 2015, (3): 37-48.

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  PPP这种公共产品供给融资的新模式在全球范围内被广泛应用,而中国探索和发展PPP模式已近三十年,随着中国政府对PPP模式的重视和推广,预计在近年PPP模式将进入快速增长期。本文介绍了PPP的定义、分类以及在国外的运用经验,并基于中国的发展情况对中国推广PPP模式提出了有关建议。
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  中国股权众筹现状与未来发展

  阮晓琴

  金融市场研究. 2015, (3): 49-58.

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  股权众筹是众筹的重要表现形式之一,伴随着互联网金融崛起,股权众筹近年来得到快速发展。但相比欧美国家,我国股权众筹仍面临着法律风险、专业性不够、信息披露不规范等问题。我国首部关于众筹融资监管法律的出台将使股权众筹规范化,从资金供求端来看,股权众筹未来发展空间广阔。
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  中国P2P借贷行业发展的鲜花与荆棘之路

  李耀东

  金融市场研究. 2015, (3): 59-68.

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  伴随着“野蛮”增长和快速迭代,P2P借贷行业的业务模式在2014年加剧分化为三种代表性模式。随着资本的加速涌入,带动了P2P借贷行业的创业热潮,但也逐渐暴露出我国P2P借贷行业经营模式与风控能力的短板,P2P借贷行业能否在压力下创新求变,提高核心金融能力,是其未来行业路径探索的重点。
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  降低融资成本的“链式”方案——供应链融资模式

  肖斐斐, 向启

  金融市场研究. 2015, (3): 69-75.

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  供应链融资是围绕核心企业、将上下游各方作为整体提供金融支持的模式,能够降低交易成本和不确定性。本文介绍了国外的供应链融资模式与经验,并通过案例论述中国商业银行的供应链融资业务已逐渐成熟。发展供应链融资将对中小微企业信贷,尤其对解决农村金融难题有重要意义。
金融市场发展
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  中国资产证券化衔枚疾进

  张明, 高蓓, 邹晓梅

  金融市场研究. 2015, (3): 76-86.

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  2014年中国资产证券化市场衔枚疾进,其中将对公贷款作为基础资产的信贷资产证券化产品（CLO）增长迅速,但住房抵押贷款证券化产品（MBS）发展迟滞。然而,迄今为止中国的资产证券化发展还面临诸多因素的掣肘。为此,中国政府应加快利率市场化改革,推动制定资产证券化专项法律,提高二级市场流动性,加快完善信息披露机制以及防范证券化过程中可能积累起来的潜在风险。
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  理财市场如何对接债券市场?

  李秋菊, 孙晓静

  金融市场研究. 2015, (3): 87-94.

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  近年来我国银行理财业务快速发展,理财持债规模随之不断提升,理财业务在促进债券市场创新和发展等方面的作用也日益突出。根据理财市场的基本情况、产品模式及在债券市场上的投资情况,思考如何进一步促进债券市场与理财业务对接已成为债券市场和理财市场进一步发展的关键环节。
热点时评
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  人民币贬值与资本外流

  杨柳晗

  金融市场研究. 2015, (3): 95-98.

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短文欣赏
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  债、道德和周期律

  金融市场研究. 2015, (3): 99-101.

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  通货紧缩的高成本

  金融市场研究. 2015, (3): 102-104.

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  当正态分布遇上不确定性风险

  威廉•G.德莱昂, 考特妮•A.沃克尔

  金融市场研究. 2015, (3): 105-106.

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  “安全陷阱”与欧元区长期增长停滞

  比亚吉奥•博索内

  金融市场研究. 2015, (3): 107-110.

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投融资与交易
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  如何纠正错单交易?

  王刚, 李虹

  金融市场研究. 2015, (3): 111-117.

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  境外成熟市场的实践表明,错单交易的发生几乎不可避免,及时纠正错单交易有利于维护交易安全和市场秩序。我国期货市场有必要通过完善期货立法,在交易所和中介机构两个层级上建立错单交易处理机制。
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  期权创新催生中国衍生品市场新生态

  宋蕊

  金融市场研究. 2015, (3): 118-124.

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  国家的发达与繁荣离不开资本市场的发展与壮大,而金融衍生品是资本市场的重要组成部分。在全球交易所上市型衍生品市场中,新世纪以来发展最为迅速的是ETF期权。上海证券交易近期推出的上证50ETF期权,标志着我国的资本市场进入了全新的期权时代。
金融监管与风险防范
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  银行资本金,究竟多少才算够?

  杰迈•卡努那

  金融市场研究. 2015, (3): 125-131.

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  本文简要介绍了银行资本的作用,回顾了巴塞尔协议III颁布以来银行的调整情况,同时评述了银行系统外领域的杠杆率变化情况,认为从巴塞尔II向巴塞尔III监管框架过渡时,银行承担的成本并不高。长期来看,进一步提高资本要求尚有很大的空间。
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  美国如何监管资产管理行业?

  玛丽•乔•怀特

  金融市场研究. 2015, (3): 132-137.

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  自1940年以来,美国证监会根据当时的市场状况,先后实施了多项必要的改革。本文总结了美国证监会对资产管理行业的监管演变,并进一步对其未来监管新举措进行诠释,从而切实保护消费者的合法权益。