2016年, 总第0期, 第10期　刊出日期：2016-10-25

  

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宏观经济
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  经济“脱实向虚”之路在何方?

  刘启元

  金融市场研究. 2016, (10): 1-9.

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  本文考察了历史上几次典型的“脱实向虚”案例,认为经济“脱实入虚”后的经济运行取决于政策变化。解决“脱实入虚”的最好方式是防止资产价格过度偏离其合理价位,但如果严重的泡沫已经形成,有两个方式可供选择：一是坚决实行宽松的货币政策,防止价格回落幅度过大,或尽快扭转下跌趋势;二是尽快让资产价格回到合理价位,在此之后回归国家主导需求的经济政策,从根本上解决私营部门需求不足的问题。
国际经济
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  “新常态”及其对货币政策的意义

  莱尔•布雷纳德

  金融市场研究. 2016, (10): 10-15.

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  为对货币政策路径进行评估,考察哪一种最有助于目标实现和保持,本文回顾了经济形势的发展,观察到当前的形势与金融危机之前几十年间的“旧常态”有明显不同,当前政策不应再把旧常态作为指针,而要对塑造“新常态”的种种特征保持敏感。
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  欧元区发展之惑与思

  张闻悦, 张旭

  金融市场研究. 2016, (10): 16-22.

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  欧元区是世界重要的经济体,其变化不仅对世界经济影响很大,欧元区的未来对中国发展也意义重大。本文通过分析欧元区发展对汇率、中欧双边贸易以及对境外直接投资三个方面的影响,确认欧元区的稳定发展的重要意义。
专题：探索金融科技发展的可行路径
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  数字金融的普惠逻辑

  迪恩•卡尔兰, 杰克•肯德尔, 丽贝卡•曼恩, 罗西尼•潘德, 塔福尼特•苏利, 乔纳森•辛曼

  金融市场研究. 2016, (10): 23-33.

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  越来越多的研究表明,金融服务创新能够为人民福利带来重要的正面影响,但仍有许多创新并不能做到这一点。本文首先用最新的依据证明普惠金融中有哪些取得了预期效果;其次总结了重大的金融市场失灵及相对应的金融产品和金融创新;结论特别强调了未来研究的若干方向。
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  区块链：颠覆式创新与实践路径

  安永平, 张凯

  金融市场研究. 2016, (10): 34-42.

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  区块链作为去中心化的数据库和账本,凭借其不可篡改、信息安全等特性,对于解决中心平台垄断、信息不对称等行业难题具有重要意义,在互联网金融、大数据、云计算等领域都有较为广泛的应用前景。区块链应用有望在信用成本较高的金融领域最先落地,以有效解决金融体系中的信任问题,提高体系运转效率,降低成本。
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  第三方支付的洗钱风险与防范

  者贵昌

  金融市场研究. 2016, (10): 43-54.

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  利用高科技手段支持第三方支付平台为用户提供更加快捷、便利的支付结算服务,是对我国传统结算方式的一场重要革命。然而,由于第三方支付平台具有隐蔽性、便捷性等特点,不法分子利用该平台进行非法洗钱活动愈演愈烈,不仅给当事人带来利益损失,而且给我国的反洗钱体系带来了严峻的挑战。本文阐述第三方支付市场的发展概况,剖析第三方支付平台洗钱行为表现形式及成因,提出强化第三方支付平台洗钱风险防范的对策建议。
金融市场发展
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  大市场中的期货行业如何开启“小时代”?

  李佳睿, 韩铄

  金融市场研究. 2016, (10): 55-62.

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  本文概述我国期货市场的发展现状,从资本实力、市场集中度、收入水平和业务类型等角度分析当前期货行业存在的突出特征、面临的操作、市场和信用等主要风险,最后就期货行业的稳健发展提出相关的政策建议。
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  信用衍生品：升级信用管理的2.0版

  叶予璋, 张翀

  金融市场研究. 2016, (10): 63-72.

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  本文讲述了信用衍生品的起源与发展历程,分析了金融科技时代下信用衍生品市场的潜力,同时重点研究了信用衍生品作为固定收益信用管理工具的两种基础交易策略,即债券-CDS基差交易、CDS曲线交易。
热点时评
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  入篮后的人民币国际化：新起点与新挑战

  应晓明, 胡少华

  金融市场研究. 2016, (10): 73-80.

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短文欣赏
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  地方金融发展与中小企业融资

  方盈赢

  金融市场研究. 2016, (10): 81-84.

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  剖析美联储证券借贷方案

  米歇尔•弗莱明, 弗兰克•基恩, 杰克•舒米尔, 艾玛•韦斯

  金融市场研究. 2016, (10): 85-87.

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  人们是如何调整通胀预期的?

  奥利维尔•阿尔曼提亚, 乔治•托帕, 威尔伯特•凡•迪克劳, 巴西特•札法尔

  金融市场研究. 2016, (10): 88-91.

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  个人投资者的价值何处寻?

  卢超群

  金融市场研究. 2016, (10): 92-94.

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投融资与交易
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  信用联结票据：结构、机制与逻辑

  刘俊山

  金融市场研究. 2016, (10): 95-103.

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  信用联结票据是内嵌信用衍生工具的结构性金融产品,是金融机构实现信用风险缓释、提高资本利用效率的主要工具之一,也可满足特定参与者的投资需求。目前我国业已推出信用联结票据,未来宜优先开展基于参考实体的单名、多名信用违约互换交易,有序开展信用联结票据交易,为此类交易营造良好的政策、制度及监管环境。
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  探寻资产证券化新交易模式

  周冠南

  金融市场研究. 2016, (10): 104-108.

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  资产证券化作为一种新型投融资工具,在近两年得到了迅速发展,无论是一级市场发行还是二级市场投资都吸引了更多市场主体的关注与参与,新的交易模式与产品设计正在出现。二级市场的逐步成熟也是资产证券化市场长期可持续发展的必经之路。
金融创新
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  债市国际化与评级体系路径建设

  陈代娣, 陈曦, 艾群超

  金融市场研究. 2016, (10): 109-121.

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  随着中国金融市场开放程度的不断加深,债券市场发行人与投资人国际化程度不断提高,对本土评级机构建立和完善评级体系、准确揭示境内外发行人信用风险,并在全球范围内实现可比,提出迫切要求。为此本文在对影响评级体系建设路径的因素进行探索的基础上,对国外债券市场国际化进程与评级体系的建设和发展路径进行回顾和分析,以为本土评级机构评级体系的建设和完善提供有益借鉴。
金融监管与风险防范
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  低效困境与制度突围——公司控股股东诚信义务再思考

  柴瑞娟, 接奇伟

  金融市场研究. 2016, (10): 122-135.

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  控股股东诚信义务的研究由来已久,其必要性和合理性早无异议,近些年最高法指导案例也对诚信义务的实践判断标准做出了解释。但根据我国上市公司的数据证明,基于控股股东诚信义务的内部资本市场效率低下;一些判例中法官对诚信义务的兜底条款的适用也难以把握。内部资本市场效率的提高从根本上要通过完善股权结构来实现,与此同时可将税法上应对兜底条款和法律规避的“实质课税原则”引入到公司法诚信义务之中,由法官通过“实质判断规则”行使有限的自由裁量权来应对控制股东的法律规避行为。