2016年, 总第0期, 第3期　刊出日期：2016-03-25

  

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宏观经济
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  如何落实供给侧结构性改革?

  滕泰

  金融市场研究. 2016, (3): 1-7.

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  本文对供给侧改革进行理论探索和逻辑分析,提出中国供给侧改革的长期任务是育新替旧,其关键在于转型、放手和改革,并从财富源泉对改革要素供给效率进行了具体分析。
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  刚性兑付或将带来什么?

  朱宁

  金融市场研究. 2016, (3): 8-16.

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  本文结合金融危机史,从美国的刚性兑付和泡沫谈及中国的刚性兑付,总结泡沫形成背后的重要因素和担保的不同层次,分析当前国内的经济行为和金融体系改革。
专题：推动债券市场投资人多元化
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  银行间债券市场投资人结构的新局面与新课题

  鲁政委

  金融市场研究. 2016, (3): 17-24.

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  本文聚焦银行间债券市场近年来投资人结构的变化,具体分析了当前债务融资工具投资人的数量、结构、参与度、品种和来源,同时针对投资人多元化对银行间债券市场面临的新挑战和新课题进行阐述。
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  银行间债券市场开放：利率与资本流动

  谢亚轩

  金融市场研究. 2016, (3): 25-30.

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  当前形势下,进一步开放银行间债券市场,一方面通过引入以配置投资需求为主的中长期投资者,可以优化中国债券市场投资者结构;另一方面,有助于带来稳定性相对较高的国际债券资本流入,对于平衡中国的国际收支状况、改善外汇市场供求失衡的局面和稳定人民币汇率有积极意义。参考国际经验,从一个中期的时间维度看,以上两个方面的深远影响将会逐步体现。
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  银行间债券市场国际化与境外投资人

  万泰雷, 李松梁, 乔汉青

  金融市场研究. 2016, (3): 31-38.

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  引入境外投资人是银行间市场对外开放的重要组成部分。当前,我国银行间市场的境外发行人参与度仍较低,但随着人民币跨境使用的增多,银行间市场对境外投资人的吸引力有所增强,未来有较大发展潜力。未来需要进一步推动债券市场的法治化建设,明确跨境投资的税收政策,丰富风险对冲工具,扩大银行间市场对外开放水平。
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  信用债市场扩容与保险资产配置迁移

  李彪, 慕文涛

  金融市场研究. 2016, (3): 39-44.

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  尽管近年来保险资金大类资产配置发生重大变化,但债券投资特别是银行间债券市场投资依然是保险资金的主要配置品种,投资规模逐年提升。在具体投资品种上,利率债托管规模基本保持稳定,而商业银行次级债、中期票据、短期融资券等信用债的投资规模明显增加。未来直接融资大发展格局下,保险机构将继续发力银行间债券市场投资,积极争取监管政策支持,拓宽可投资品种范围。
金融市场发展
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  中国银行业如何跨越TLAC缺口?

  熊启跃, 易晓溦

  金融市场研究. 2016, (3): 45-54.

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  为了增强银行风险吸收能力,避免“大而不倒”问题损害纳税人权益,金融稳定理事会 2015年11月通过了针对全球系统重要性银行的《总损失吸收能力（TLAC）原则及条款》。对此,我国监管机构需加强对FSB政策的研究,参与TLAC规则制定,加强监管协调并完善相关配套措施;大型银行也应有针对性地优化资产负债管理。
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  注册制、中介机构责任模式与承销商保荐责任

  赵英杰

  金融市场研究. 2016, (3): 55-65.

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  本文详细分析伦敦证券交易所AIM市场等市场的保荐制度和美国承销商法律责任的相关法规、判例,认为“保荐人牵头责任”模式和“区分责任”模式并无明显差异,均需强化对承销商的保荐责任。同时,本文对注册制下完善保荐人保荐责任进行了思考。
投融资与交易
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  风险与收益的博弈：解读中国式高收益债

  高峰, 黄丽珍, 李欢, 梁克淳

  金融市场研究. 2016, (3): 66-74.

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  高收益债在国际市场上指评级为投资级以下的高信用风险债券,该类债券通常较投资级债券有更高收益率。本文总结了国外高收益债市场概况,分析了中国高收益债的界定、发行规模与评级等市场发展情况。
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  住房公积金贷款证券化：经验、发展与风险

  吕明远, 祖欣, 伦杭

  金融市场研究. 2016, (3): 75-82.

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  本文在对国内已发行的住房公积金贷款证券化产品进行系统梳理的基础上,分析国内住房公积金贷款证券化的模式与特点,并与美国“两房”进行对比,提出在外部增信、监管便利、流动性支持等方面的建议。
热点时评
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  大宗的周期与周期的周期

  郭磊

  金融市场研究. 2016, (3): 83-87.

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短文欣赏
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  清洁能源投资：准备好了吗?

  霍瓦尔•哈兰德, 米歇尔•诺尔, 西尔瓦娜•托德

  金融市场研究. 2016, (3): 88-90.

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  基本预测的分歧：程度及原因

  理查德•克伦普, 斯特凡诺•欧塞皮

  金融市场研究. 2016, (3): 91-93.

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  交易商头寸与预期收益

  托比亚斯•阿德里安, 迈克尔•弗莱明, 埃里克•福格特

  金融市场研究. 2016, (3): 94-97.

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  漫谈金融发展和经济增长

  方盈赢

  金融市场研究. 2016, (3): 98-101.

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国际经济
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  中央银行该如何应对低通胀挑战?

  马里奥•德拉吉

  金融市场研究. 2016, (3): 102-109.

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  如今的全球经济下,诸多因素导致了过低的通胀率,而这并不会成为长期现象。各国央行不应因噎废食,需坚持货币政策连贯性。欧洲分裂的市场和监管为欧洲货币政策的实施带来挑战,然而亦可通过修复传导机制以及进一步整合市场等方式获得逐渐解决。
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  欧洲社会福利体系改革破局

  伊恩•贝格, 法比安•莫什维尔, 罗宾•尼布莱特

  金融市场研究. 2016, (3): 110-121.

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  通过对人力资本和社会资本的投入,福利制度履行再分配职能保护弱势群体,却也令欧洲面临严峻挑战。福利制度必须与人口老龄化、全球经济一体化、气候变化溢出效应相关的广泛社会变革相适应。设计优良的福利制度可以应对欧洲经济变化带来的新型社会风险,并更有效地利用资源和技术进步,促进欧洲的可持续发展。
金融史话
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  关于20世纪30年代德国大萧条的经济解释

  菲利普•巴格斯

  金融市场研究. 2016, (3): 122-133.

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  20世纪30年代价格通缩严重,德国成为继美国之后受大萧条打击最大的国家。由于价格下降的主要原因来自于银行信贷紧缩,对这段时期的分析将为阐明银行信贷紧缩的理论提供实例。本文关注银行信贷紧缩或价格通缩是否加剧了德国大萧条,认为通缩可能导致所有权的急剧变化,却并没有扰乱生产或干扰产业结构调整。