金融市场研究

本期目录

2017年, 总第0期, 第3期　刊出日期：2017-03-25

全选

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宏观经济

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全球化视角看中国经济改革与创新

周其仁

金融市场研究. 2017, (3): 1-11.

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本文深入浅出地分析了当前全球化格局的经济逻辑、机会与挑战,讲解了中国经济从改革开放至今高速发展到增速下行的原因,并具体分析了下阶段我们应该如何改革创新、继续突围。
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中国能源需求的金融方案：天然气人民币

黄晓勇

金融市场研究. 2017, (3): 12-23.

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在中国经济还将持续增长、能源消费还将进一步提高的态势下,中国提高天然气消费的比重是一种必然的明智选择和趋势。通过人民币在天然气投资生产和贸易当中的广泛使用,推动全球天然气市场以人民币计价和结算。未来天然气将成为全球最重要的大宗商品之一,因此天然气人民币的计价和结算所形成人民币循环的链条,可以促进人民币在全球贸易结算当中的份额大大提高。

专题：房地产资产证券化：REITs进行时

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溯源REITs之海外镜鉴

洪浩, 郭杰群

金融市场研究. 2017, (3): 24-34.

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REITs是一种通过发行股份或受益凭证来汇集资金,由专门的托管机构进行托管,并委托专门的投资机构进行房地产相关投资经营管理,将投资综合收益按比例分配给投资者的一种投资组织形式。本文从海外REITs的发展轨迹入手,对REITs的税收、管理模式做了简要总结和讨论。
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REITs：创新价值与业务方向

李耀光

金融市场研究. 2017, (3): 35-42.

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本文从战略和财务两个方面分析了REITs的价值,同时从创新实务的角度,详细剖析了REITs对国内商业物业生态的正面效应和盈利模式,并进一步解读了过户型类、抵押型类REITs和相关业务操作。
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“类REITs”产品交易结构拆解

王元

金融市场研究. 2017, (3): 43-52.

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由于缺乏专门针对REITs产品的法律法规或业务指引出台,国内市场一直没有出现完全符合国际惯例的标准REITs产品。近年来,国内金融机构在现有金融监管法律框架下推出了一批在功能上与海外成熟市场REITs产品具有一定相似性的“类REITs”产品。本文从发行载体、交易结构设计和产品财务价值等方面介绍了国内“类REITs”产品,并比较其与海外标准REITs产品的异同。

国际经济

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解读资本流动的亚洲视角

乔纳森•亚当斯-凯恩, 克劳德•洛佩兹, 雅各布•威廉

金融市场研究. 2017, (3): 53-65.

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本文以亚洲作为研究对象,详细分析了该地区对外国投资者的吸引力,以及资本流入的构成。文章认为,外国直接投资和证券投资等资本流入对地区投融资至关重要,且取决于该地区金融一体化的发展程度。

金融市场发展

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高收益债市场发展的美国经验与中国路径

高莉, 周知, 刘巨松

金融市场研究. 2017, (3): 66-76.

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高收益债是成熟债券市场的重要组成部分。近年来,以“明日之星”为主的科技型企业发行高收益债稳步增长。本文对美国高收益债市场进行了重点研究,以探索我国高收益债市场的发展。
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上市公司业绩与股权流动性——来自新三板创新层的实证检验

赵晨辰, 董卉宁, 陈雯钧

金融市场研究. 2017, (3): 77-85.

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本文以新三板创新层上市公司为研究对象检验了上市公司业绩对股权流动性的影响。研究认为,在新三板创新层发展前期应从注重提高上市公司自身发展潜力、进一步完善做市商制度的有效性方面提高市场流动性。

热点时评

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“美国优先”——特朗普的双刃剑?

周茂华

金融市场研究. 2017, (3): 86-89.

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短文欣赏

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谁在“盗取”存款?

查尔斯W.卡洛米利斯, 马修S.贾乐姆斯基

金融市场研究. 2017, (3): 90-91.

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CLO管理人的“关系”学

斯塔夫罗斯•佩斯塔尼, 约翰•桑托斯

金融市场研究. 2017, (3): 92-94.

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投资银行业务的美国基因

马克•贝克

金融市场研究. 2017, (3): 95-96.

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投融资与交易

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债市违约全景图：市场机制的理性回归

耿鹏, 郭宏媛, 张帆, 霍志辉

金融市场研究. 2017, (3): 97-107.

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2014年以来债券市场违约事件不断增多,引起债券投资者对于债券信用风险的高度关注。2016年,国内债券市场风险进一步暴露,新增违约企业主体数量与上年基本持平,但债券违约规模有较大幅度增加。本文总结和梳理了2016年以来债券市场的违约情况、原因及新特征,并分析了违约对债券市场发展产生的影响。

金融监管与风险防范

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金融监管：国际标准之殇

格雷厄姆•比帕特

金融市场研究. 2017, (3): 108-113.

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本文主要讨论在近期民粹运动频繁背景下,全球监管框架所面临危机和困境,以及在面临监管体系碎片化的趋势中各个国家和地区所采取的措施和态度,从而对世界金融系统的稳定性进行思考。
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沪港协调发展中的证券市场法律监管

陈巍杰

金融市场研究. 2017, (3): 114-124.

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本文从全球金融中心竞争的角度出发,剖析香港国际金融中心的现状,进而引出沪港国际金融中心协调发展的必要性。以“沪港通”为切入点,分析沪港协调发展中跨境证券市场法律监管的现状和问题所在,同时借沪港国际金融中心协调发展为背景,加强两地包容互信为基础对两地跨境证券市场法律监管进行展望。

金融史话

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以史为鉴：波动性和金融危机（上）

乔恩•丹尼尔森, 马塞拉•巴伦苏埃拉, 伊可娜•泽尔

金融市场研究. 2017, (3): 125-135.

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本文通过构建时间跨度为211年的跨国数据库,研究了波动性对于金融危机的影响。波动性本身并不能预示银行业危机,但相对较高和较低的波动性却有可能。高低波动性会增加股市危机的概率,但任何形式的波动性都不会影响货币危机。