2018年, 总第0期, 第11期　刊出日期：2018-11-25

  

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宏观经济
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  “双支柱”调控框架、公司治理与金融去杠杆

  金融市场研究. 2018, (11): 1-15.

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  近年来,我国金融杠杆率呈现短期内快速攀升的态势。货币政策与宏观审慎政策协调配合虽然能够通过外部监管调控抑制银行业金融机构的杠杆水平上升,但其内生扩张的动力依然强劲。据此,本文将公司治理因素引入DSGE模型,模拟分析“双支柱”调控框架对于金融去杠杆的政策效果,并从提升银行业金融机构公司治理水平、完善央行“双支柱”调控框架两方面提出了政策建议。
金融市场发展
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  从全球发展态势观我国资管行业转型之路

  李怡芳

  金融市场研究. 2018, (11): 16-25.

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  随着资管新规的落地,我国资管行业开始进入转型前的过渡期。而且随着我国金融行业进一步对外开放,未来国内资产管理机构除了面临国内同行的竞争,还可能直面来自海外资管巨头的挑战。本文主要研究近年以来全球资产管理行业的最新发展态势,从而对我国资管行业的转型提供重要的参考和镜鉴。
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  汽车金融资产证券化实务

  张凡

  金融市场研究. 2018, (11): 26-37.

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  我国汽车金融发展迅速,渗透性逐步提高,汽车租赁ABS市场不断出现新的进入者。其中,融资租赁以其准入门槛低、产品灵活度高、法律风险小成本低等优势脱颖而出。本文主要从概况、原始权益人的业务模式、客户黏性、风险把控能力、相关产品特点、行业发展等方面阐述汽车融资租赁资产证券化实务。最后借鉴美国的残值租赁经验,从二手车市场的角度展望我国汽车金融证券化的未来。
专题：解忧融资难题：道阻且长，行则将至
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  我国多层次资本市场的发展与完善

  陈泽, 肖星, 李诗林, 王丹

  金融市场研究. 2018, (11): 38-51.

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  经过二十多年的发展,我国已经建立了多层次资本市场体系,正处于金融发展和资本市场完善的关键阶段。在当前发展阶段,如何进一步完善我国资本市场体系,让资本市场更好地服务实体经济,是我国资本市场面临的重大现实命题。美国和日本分别是不同的融资模式的代表国家,都有着较为发达的资本市场。本文基于对美国、日本和中国的多层次资本市场发展现状的比较分析,希望为当前我国多层次资本市场的完善与发展提供参考与启示。
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  金融服务实体下的非标业务风险化解

  袁麟, 叶兰娣

  金融市场研究. 2018, (11): 52-59.

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  本文梳理了非标业务产生的背景、机理、现状以及监管政策沿革和所带来的影响。从建设多层次债券市场的角度,提出了通过指定专门市场,推动非标资产规范化交易,进而建设完善低评级企业债务资本市场,达到完善信用传导机制、分散银行体系信用风险、防范化解有关风险的目标。
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  发展投贷联动业务的逻辑与痛点

  卢文华

  金融市场研究. 2018, (11): 60-68.

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  作为一种突破既有机制的金融创新,投贷联动既顺应了加快建设创新型国家、实施创新驱动战略的国家大势,又符合回归本源、破解科创企业融资难题的监管形势。基于其服务对象、业务模式的独特性,投贷联动业务目前仍处于基础性发展阶段,其进一步发展壮大,既需要商业银行的积极参与,也离不开社会各方资源合力打造的良好发展环境。
热点时评
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  预见经济：岁末年初

  伍戈, 宋陕珊, 徐剑

  金融市场研究. 2018, (11): 69-71.

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短文欣赏
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  数字科技推动下的金融开放时代

  杨才勇

  金融市场研究. 2018, (11): 72-75.

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  中英金融科技创新对比

  杨望, 杨玲宁

  金融市场研究. 2018, (11): 76-81.

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投融资与交易
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  城投债投资策略

  卜振兴

  金融市场研究. 2018, (11): 82-93.

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  城投公司是我国一种特殊的企业组织形式,因为经营模式、经营业务等与一般的企业存在很大的不同,很难用普通企业债券的审核模式去考察。本文在回顾了城投债发行历史和相关概念的基础上,提出了城投债审核需要关注的内容。
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  场外衍生品交易数据库建设的实践与思考

  洪玲

  金融市场研究. 2018, (11): 94-99.

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  交易数据库主要覆盖场外衍生品市场的利率、外汇、信用、股权、商品等品种。设计良好且有效控制风险的交易数据库有利于提高市场透明度、帮助监管机构更恰当控制系统性风险。本文介绍了全球主要国家和地区交易数据库的建设情况,以及目前数据库建设和运营方面存在的问题,并就我国建设交易数据库方案提出思路。
金融史话
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  房利美：商业模式与启示

  郭杰群

  金融市场研究. 2018, (11): 100-114.

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  房利美是全球最大的住房按揭二级市场提供商,也是全球最大的债券发行私营机构,其发行的债券规模仅次于美国国债。房利美的商业涉及到“美国梦”中最关键的住房,且对美国金融市场有重要作用。本文通过对房利美的历史回顾以及其商业模式分析来探讨对中国的启示。
金融监管与风险防范
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  中国资产证券化的破产隔离及司法实践

  王思佳

  金融市场研究. 2018, (11): 115-122.

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  出表、破产隔离、真实出售是资产证券化领域的高频词汇。本文将以破产隔离为核心,从法律的、会计的角度分析上述三个概念及背后的利益诉求,并试图总结目前国内相关司法实践,以期对读者有所启发。
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  新加坡上市公司双层股权结构限制性条款研究

  夏雯雯

  金融市场研究. 2018, (11): 123-136.

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  新加坡证券交易所于今年年中正式公布双层股权结构的制度框架定稿,并相应修改了其主板规则,正式确立了新加坡上市公司双层股权结构制度。本文拟就新加坡双层股权结构立法及交易规则的演进过程、主要内容以及其中的限制性条款进行研究与分析,旨在为我国对于是否采用双重股权结构提供启示与借鉴。