金融市场研究

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理解中国消费：潜力与挑战

钟正生, 张璐

金融市场研究. 2018, (12): 1-13.

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2018年以来市场对消费真实情况的判断出现了较大分歧,对消费在中美贸易战中能否成为可靠的抵抗经济下滑的力量,也缺乏足够清晰的认识。本文就理解消费数据的几个误区、中国消费增长的长期潜力与短期瓶颈以及在消费潜力崛起过程中需要面对的挑战做出分析。

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宏观审慎政策的跨境溢出效应与国际协调

张朝洋

金融市场研究. 2018, (12): 14-21.

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在金融一体化环境下,宏观审慎政策会产生跨境溢出效应,而宏观审慎政策国际协调有助于提高宏观审慎政策在国家层面的有效性。本文尝试分析宏观审慎政策的跨境溢出效应,并探讨宏观审慎政策的国际协调问题,建议关注宏观审慎政策的国际影响,重视金融开放过程中宏观审慎政策及其配套制度的完善,加强宏观审慎政策的国际协调。本文的研究对完善当前我国宏观审慎管理框架及健全货币政策与宏观审慎政策双支柱调控框架具有一定的启示意义。

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离岸信托选择的“双城记”

包立杰, 王辉, 孙志强

金融市场研究. 2018, (12): 22-32.

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离岸信托是指在离岸金融中心或避税地设立的信托。离岸地对信托的定义或法律有相对宽松或特别的政策,使受益人获得更多收益。中国香港和新加坡作为国际金融中心,是我国设立离岸信托的理想城市。本文从经济水平、投资环境、展业基础、税收制度、金融监管五个层面对两地进行对比分析,并提出相关建议。

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海南自贸区（港）金融改革与银行业金融机构转型

李惠民, 陈欣欣

金融市场研究. 2018, (12): 33-38.

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本文结合海南自贸区（港）金融改革发展步伐,对银行业金融机构所面临的机遇与挑战进行了分析,并提出了的应对之策,助力银行业金融机构抓住这一发展契机,促使其经营管理水平迈上新台阶。

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中小银行如何支持小微企业?

李奇霖, 常娜

金融市场研究. 2018, (12): 39-49.

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在经济下行、银行利润受到冲击背景下,银行转型小微金融又面临着控制风险和成本高企的困境。这时一些中小银行发掘出了一种同时增加负债和资产的工具,即“小微+资产证券化”的分散化、快周转模式。本文首先用实践案例介绍“小微+资产证券化”具体模式,分析“小微+资产证券化”如何实现信用扩张,降低贷款成本,最后描述我国小微领域的资产证券化流转方式和资产要求。

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现金贷“新规”的法律思考

郑敏

金融市场研究. 2018, (12): 50-58.

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现金贷近年来在中国迅猛发展,但同时也暴露出利率畸高、风控缺失、暴力催收等各种问题。在现金贷新规落地的背景之下,对于现金贷的争议却从未停止。新规中对利率“一刀切”式的监管手段虽然让没有放贷资质的现金贷平台大批退出市场,但也令无利可图的合规企业逐渐转移业务重点或转向东南亚市场。现金贷的监管应重新认识利率的杠杆作用,重设利率上限并统一利率算法。

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人口变化：金融部门的新挑战

黑田东彦

金融市场研究. 2018, (12): 59-63.

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人口下降和老龄化对经济增长和利率水平产生影响,在压缩银行部门利润空间的同时,也产生了对多元化金融服务和技术创新的需求,金融部门的服务内容和商业模式需要适应人口变化,其风险偏好变化和金融系统稳定性也值得关注。

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次贷危机后日本央行公司债购买实践及启示

张启迪

金融市场研究. 2018, (12): 64-71.

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次贷危机后,日本央行为了降低信用利差,实施了世界上首次公司债购买计划。本文对日本央行实施公司债购买计划的背景、实施过程以及实施效果进行了分析,并对相关经验进行了总结。从政策实践来看,日本央行两轮公司债的购买行为有效降低了信用利差,达到了预期效果,并带来一些启示。

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商业银行2019年信用风险展望

梁荣栋

金融市场研究. 2018, (12): 72-79.

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银行系统安全性再思考

崔东范, 费尔南多•杜阿尔特

金融市场研究. 2018, (12): 80-82.

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需要担心大公司的垄断倾向吗?

阿斯利•德米尔居昆特, 梅加纳•阿亚加利, 伏季斯拉夫•马克西莫维奇

金融市场研究. 2018, (12): 83-85.

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透过TRACE揭秘美国国债市场

道格•布雷, 米歇尔•德•普特, 多布里斯拉夫•杜波夫, 迈克尔•弗莱明, 彼得•约翰逊, 柯林•琼斯, 弗兰克•基恩迈克尔•普利亚, 莉莎•莱德曼, 托尼•罗德里格斯, 欧•莎哈尔

金融市场研究. 2018, (12): 86-89.

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央行数字货币能取代加密货币?

努里尔•鲁比尼

金融市场研究. 2018, (12): 90-92.

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企业降杠杆：基于资产支持证券与永续债的比较

王旭光

金融市场研究. 2018, (12): 93-98.

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降低企业杠杆率是本轮金融监管的核心目的之一,可以发现,资产证券化及发行永续债等方式已被越来越多的企业采用,有鉴于两类工具在各方面的相似性和可比性,本文试图从发行门槛、发行成本和降杠杆效果等若干方面,比较上述两种方式在企业去杠杆方面的效果。

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民营企业跨境并购：银行的角色

沈赫

金融市场研究. 2018, (12): 99-107.

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本文以A股上市公司——中国民营企业J公司,跨境收购德国G公司为例,分析了跨境并购交易的背景、交易双方情况、并购的战略意图及协同效应,梳理了并购交易方案及流程,总结了银行在并购过程中的角色和作用,分析了融资交易架构以及融资银行在并购服务中的亮点。同时结合案例总结经验,针对银行操作跨境并购项目提供了风险控制的相关建议。

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互联网金控企业的特点与风险

张彧通

金融市场研究. 2018, (12): 108-114.

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近年来,我国互联网经济发展迅速,不少互联网企业在经营过程中涉足持牌金融领域,并形成了具有互联网特色的金融控股集团。本文试图从三个角度研究互联网金控集团与传统金控集团的显著不同,探讨了互联网金融业态的四个特点,以及基于这些特点所形成的互联网金控企业的标准和风险特征。

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当分散投资失灵时

塞巴斯蒂安•帕日, 罗伯特•帕那列洛

金融市场研究. 2018, (12): 115-126.

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投资管理中最恼人的一个问题在于,在投资者最有需要时,分散投资似乎是失灵的。很多投资者仍未充分认识到极端相关系数对投资组合效率的影响——尤其是对损失风险的影响。本文对尾部事件发生时股票与信用债、对冲基金、私募资产、风险因素、国债等相关系数的驱动因素进行了深入考察,引入数据增强技术以提高尾部相关系数估计的稳健性,并对多资产投资的意义进行了探讨。

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2018年, 总第0期, 第12期　刊出日期：2018-12-25

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