金融市场研究

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中美股市联动性研究

李怡芳

金融市场研究. 2018, (8): 1-9.

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2018年以来,中美股市共振效应明显加强,股市相关性显著提升。中国股票市场的走势,尤其是开盘价的波动幅度,在很大程度上受到前一日夜间美国指数走势的影响。本文研究2013年以来中美股市之间的联动性变化,以期为提前预判我国股票市场的涨跌提供一定的参考,从而及时采取有效措施维持市场的平稳有序,确保资本市场健康发展。

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基准利率改革的国际经验

彭振中, 马伟

金融市场研究. 2018, (8): 10-19.

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本文对当前国际基准利率的发展现状及存在的问题,金融危机之后英国、美国、欧元区等发达国家和地区基准利率改革的最新进展情况进行了系统总结,并对我国主要货币市场基准利率的形成机制进行了比较分析。

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商业银行盈利能力的发展与趋势

马喜立

金融市场研究. 2018, (8): 20-24.

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本文从宏观经济环境、监管政策环境和银行自身经营情况三方面梳理了影响商业银行未来盈利能力的主要因素。结果表明,2018年下半年宏观经济好转,监管环境整体趋严但拨备率方面有所降低,贷款质量筑底回升,净息差稳中有升,这些因素将促使银行业的盈利能力有所提升。

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国内证券业“走出去”：上市券商跨境业务扩容

陈峥嵘

金融市场研究. 2018, (8): 25-35.

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依托良好的政策环境,2018年以来上市券商获批试点开展跨境业务的节奏明显加快。从长期看,开展跨境业务是大型龙头券商国际化发展的客观需要和必然选择,但短期内难以见效。试点券商跨境业务规模受其净资本规模的约束,应当与净资本规模、内部控制和风险管理能力相匹配,以切实防范、控制跨境业务风险,促进跨境业务规范、稳健发展。

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绿色金融可持续发展——基于绿色金融标准化的视角

管晓明

金融市场研究. 2018, (8): 36-45.

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绿色金融标准作为绿色金融领域重要的基础设施,是实现绿色金融可持续发展的前提和技术支撑。构建完善的绿色金融标准体系、制定科学合理的绿色金融系列标准,对于营造公平竞争的市场环境、推动绿色金融产品与服务创新、提升金融机构环境风险防范能力和监管部门监管效率、加强绿色金融领域国际交流与合作都具有重要作用,也是当前国内绿色金融发展重要而紧迫的任务。

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聚焦绿债市场发展引资浇灌“农业绿”

刘优辉

金融市场研究. 2018, (8): 46-51.

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近年来,党中央、国务院多次强调坚持绿色生态发展、建设美丽中国、实施乡村振兴战略,打赢三大攻坚战。作为一家重要的“绿色银行”和债券市场主要发行人,农发行积极承担市场建设的重要责任,通过发行绿色债券筹资,搭建了一座社会资金走向农业农村的生态发展之桥,同时也见证和推动了中国绿色债券市场的蓬勃发展。

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绿债认证的原理、方法与实务

郭沛源, 吴艳静, 戎楚楚, 龙雨青

金融市场研究. 2018, (8): 52-61.

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绿债认证可以帮助投资人识别绿色债券的绿色属性,是绿债市场健康发展的重要保障。本文解析了绿债认证的概念和原理,介绍了绿债认证常见的标准,并结合实践解释了绿债认证的方法和工作流程。预计国内监管机构将进一步规范绿债认证行为,绿债标准与绿债认证方法会得到完善,相关定价机制和付费机制也将逐步规范。

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香港“绿色金融认证计划”的启示

何伟刚, 黄桂良, 胥爱欢, 李美洲

金融市场研究. 2018, (8): 62-70.

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当前,中国内地绿色金融发展中面临着绿色标准体系有待统一、环境信息披露以及第三方评估制度尚未健全的问题。内地可借鉴中国香港绿色金融认证的做法和经验,加快构建统一、清晰、可执行的绿色金融认证标准,制定和出台绿色金融认证的实施细则,同时兼顾绿色金融认证国际标准的一致性和新兴经济体绿色金融发展的特殊性。

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境内上市公司盈利情况一览

方重, 武鹏

金融市场研究. 2018, (8): 71-77.

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截至2018年4月底,沪深两市的3 531家上市公司中的3 522家上市公司（以下简称“样本公司”）按规定披露了2017年年报。通过对上市公司盈利情况的分析,有利于我们科学研究经济形势,审慎制定宏观政策。

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资本形成之新生态

斯维雅托斯拉夫•罗索夫

金融市场研究. 2018, (8): 78-80.

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公开市场上发行的股票是许多其他成长性资产估值的基石,如同主权债务对于公司债券的作用那样。这也是大量分析和监管的重点。然而,诸多证据表明IPO数量和上市公司数量都在大幅下降。虽然有些人认为这不足为虑,因为尽管借助的渠道不同,资本形成的过程似乎仍然在进行着。但在公开市场之外,资本形成可能存在如下不利因素。

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资产定价信念的转变

莫妮卡·皮亚泽西

金融市场研究. 2018, (8): 81-85.

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2007年金融危机挑战了许多资产市场长期以来坚信的信念。比如,这场金融危机引起人们对一价定律适用性的思考,危机爆发的时间与房价波动的特殊时期重合,危机见证了家庭和金融机构等资产需求的变化模式。过去十年中,资产定价计划的研究人员受上述挑战的驱动开展了广泛研究以尝试应对上述挑战。

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区块链在金融基础设施的最新应用

商瑾

金融市场研究. 2018, (8): 86-89.

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区块链是一个互联网协议和一种基础的数据结构。在协议基础上,区块链由“区块”和“链”共同定义了分布式账本。“区块”类似于证券交易中的成交记录,记录了特定时间段内所有发生的权益转移关系。

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资管新规下非标业务转型对策

卜振兴

金融市场研究. 2018, (8): 90-101.

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资管新规对资产管理行业的影响是全方位的,尤其是对非标准化债权类投资的影响更为深远。对于非标资产而言,如何在过渡期内化解存量风险,使之符合监管规定,同时又不会对市场产生大的冲击成为当务之急。对于非标资产转型存在的困难和挑战,监管机构、资产管理机构、融资人和投资者将如何面对,本文的研究具有重要的现实意义。

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非标债权资管业务的国际经验

袁吉伟

金融市场研究. 2018, (8): 102-109.

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我国非标债权资管业务受到越来越严格的监管,但考虑其服务实体经济、满足中小企业融资的积极作用,可以借鉴国际信贷基金的模式,通过制定统一的监管制度,优化我国非标债权资管业务模式,促进向基金化、组合化、净值化管理转型,实现可持续发展,为构建多层次的融资渠道做出贡献。

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监管科技的发展、前景与应对

胡章灿, 傅佳伟

金融市场研究. 2018, (8): 110-116.

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监管科技的运用实现了监管部门监管手段的提升,达到了满足监管需求、提高监管效率的效果。近年来,监管科技逐渐被各国监管部门所重视。本文梳理了当前国际国内监管机构监管科技应用情况,对监管科技未来发展趋势进行了展望,并提出了我国金融监管部门发展和运用监管科技的相关建议。

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建立资产证券化破产隔离机制

李志强, 李建, 游广

金融市场研究. 2018, (8): 117-129.

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资产证券化是资本市场重要的创新金融工具,其法律核心在于破产隔离机制。破产隔离的概念诞生于美国,对于参与主体有着重要的意义,我国法律中并没有相应的概念和规定。本文从破产隔离的界定、实现及实际作用等方面论述破产隔离的可行性。

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民营企业债券的信用风险与违约特征

叶雨鹏, 王兆琛, 葛馨蔚

金融市场研究. 2018, (8): 130-136.

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本文总结了2011年以来民营企业发债概况和违约案例,并深入分析了违约原因,归纳债券违约前值得参考的预警信号,最后提出了民营企业债券产品的设计建议。

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新闻聚焦

金融市场研究. 2018, (8): 137-138.

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7月10日,国家统计局发布数据显示,全国居民消费价格同比上涨2.1%。其中,食品价格上涨0.5%,非食品价格上涨2.4%;消费品价格上涨1.8%,服务价格上涨2.5%。1—7月平均,全国居民消费价格比去年同期上涨2.0%。

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金融市场数据

金融市场研究. 2018, (8): 139-142.

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2018年, 总第0期, 第8期　刊出日期：2018-08-25

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