金融市场研究

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从经济结构变迁视角理解金融市场创新

王剑

金融市场研究. 2018, (9): 1-6.

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随着我国经济的快速发展,实体经济转型升级的大幕已经悄然拉开。在这一趋势下,实体经济的各参与方对于市场资源的分配效率提出了更高的要求,尤其是金融资源的分配。所以,如何使金融市场提供更有价值且更有效率的服务,便是金融市场创新最本质最核心的命题。本文围绕金融市场创新最本质的相关问题,阐述了相关观点。

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收入分配格局之变:资本与劳动的视角

袁佳

金融市场研究. 2018, (9): 7-14.

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资本与劳动分配的失衡是导致我国收入差距扩大的重要原因,市场化和制度性因素又导致资本对劳动的挤出。未来需从根本上建立健全公平公正的初次收入分配制度,强化税收等再分配政策,建立更具包容性的普惠金融体系。

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危机后监管改革:协同金融监管与货币政策

魏伟, 陈骁, 张晓威, 周君芝

金融市场研究. 2018, (9): 15-28.

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2008年金融危机暴露出各国金融监管体系的缺陷,以美国为代表的多个发达经济体均对其金融监管体系进行了大规模的调整。其中,危机发源地美国,受危机波及影响最大的英国,以及在危机之中表现稳健的德国,均在此后进行了不同程度的金融监管体系改革。本文从各国金融监管制度和改革的对比,来寻找值得中国借鉴之处。

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信用违约互换市场:十年间的变化

伊纳基·阿尔达索罗, 托尔斯滕·埃勒斯

金融市场研究. 2018, (9): 29-37.

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过去十年中,全球信用违约互换（CDS）市场的规模和结构均发生了显著变化。本文记录了CDS市场未清偿金额的下降情况、集中清算的增加以及潜在信用风险敞口的演变。分析发现,由于标准化指数产品及其通过中央对手方进行清算的增加,CDS合约的净额结算也随之增加,并进而导致交易对手风险进一步降低;; 潜在信用风险已转移至拥有较高信用评级的主权证券和参考证券投资组合; 信用风险在各个交易对手类别中的分布大致保持不变。

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危机后结构化金融产品评级及监管改革国际经验

徐晨, 潘紫宸, 张天硕

金融市场研究. 2018, (9): 38-49.

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次贷危机后,以美国为代表的成熟市场国家结构化金融产品"市场一度遭受重击,信用评级因其相对"失灵"也成为众矢之的,时至今日结构化金融产品领域评级方法与监管仍不断在优化,本文通过总结危机后国际市场上结构化金融产品评级在监管、评级机构自身改革以及评级结果使用机制的完善等方面的经验以期对我国资产证券化市场及评级领域的发展有所借鉴。

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无套利框架下互换利差影响因素分析

程昊, 李鹤然

金融市场研究. 2018, (9): 50-62.

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本文针对我国互换市场目前发展状况和未来可能出现的情况,构建了无套利分析框架,在此基础上分别讨论了无套利定价失效时、无套利定价成立时和无套利定价成立然而市场供需关系失衡时三种情况下互换利差的影响因素,为投资者提供参考建议。

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经济新常态下的市场流动性供给转型

谷晓然

金融市场研究. 2018, (9): 63-67.

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经济新常态下,经济发展向更加重视经济增长质量转变,供给侧改革持续发力,去杠杆持续深化,金融监管不断加强,美联储加息与贸易战拉锯,多因素制约货币政策调控。在外汇占款下降的档期,流动性供给模式为适应经济金融新常态而迈出转型步伐,向结构化精准调控转变,向价格型调控转变,保证流动性合理稳定,支持实体经济稳中向好,保证不发生系统性金融风险的底线。

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地产融资:从中美模式比较中思考转型路径

高攀, 郭杰群

金融市场研究. 2018, (9): 68-83.

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本文对比分析了中美两国房企融资模式的特点、差异和发展方向。在当前推进供给侧结构性改革和去杠杆化的背景下,对发达国家的住宅开发商融资模式及相关案例进行比较、分析和借鉴,并研究和优化我国住宅开发商的融资渠道,对降低我国金融系统性风险以及促进住宅地产行业升级都有着重要意义。

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逆风之中当慎行

孙付

金融市场研究. 2018, (9): 84-88.

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外国投资者如何修复金融抑制?

托马斯·威廉

金融市场研究. 2018, (9): 89-90.

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美联储购买MBS如何影响信贷和经济?

安东尼·马丁, 山姆·施尔霍夫·沃尔

金融市场研究. 2018, (9): 91-94.

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科技股拥挤吗?

尼古拉斯·拉伯纳

金融市场研究. 2018, (9): 95-96.

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心理测试有助于解决惜贷问题吗?

克劳迪娅·鲁伊斯, 米丽娅姆·布鲁恩, 伊拉尼·阿拉兹, 鲁道夫·斯图奇

金融市场研究. 2018, (9): 97-98.

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我国贷款抵押债券市场的发展与国际比较

刘振中, 王晓宇

金融市场研究. 2018, (9): 99-108.

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资产证券化是现代金融领域最重要的创新之一,作为资产证券化重要成员的贷款抵押债券（CLO）市场对于加快美国利率市场化改革、推动商业银行转型发展、提高金融市场的有效性做出了重要贡献。本文对中美CLO市场在发展背景、市场结构、产品特征以及功能作用方面的异同做了探究,并对我国CLO市场未来发展进行了展望。

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永续债“永续”时的风险点与应对

李鹏飞

金融市场研究. 2018, (9): 109-116.

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永续债赋予发行人延续一个甚至多个重定价周期的权利,本文回顾已发行永续债的延期权行使情况,并结合行使延期权的债券,分析发行人选择延期的原因及永续债被延期后投资人面临的风险,最后提出相应的投资提示。

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波动性之鉴

尤金·法玛, 肯尼思·弗伦奇

金融市场研究. 2018, (9): 117-127.

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本文研究了1963—; 2016年美国股权溢价及价值股与小盘股溢价的分布变化。研究表明,随着收益期间的延长,溢价分布的右移速度快于离散程度的提高速度;同时,溢价波动性较高,对于评估资产配置的3年或5年期间来说,实际溢价为负的概率较高,即便对10年或20年期间而言,负溢价也不容小觑。

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投资人付费评级模式影响几何

孟庆斌, 张强, 吴卫星, 王宇西

金融市场研究. 2018, (9): 128-135.

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本文针对发行人付费评级体系下广为诟病的评级虚高和评级选购问题,分析了投资人付费评级机构的进入对发行人付费评级质量及债券市场的影响。本文从投资人付费评级机构给出更低评级的事实出发,发现其促使发行人付费评级机构的行为更加谨慎,且为债券发行和交易中的定价提供了增量信息。

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2018年, 总第0期, 第9期　刊出日期：2018-09-25

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