2019年, 总第0期, 第11期　刊出日期：2019-11-25

  

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专题∶全球利率问题与政策治理
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  安全资产荒与利率之锚

  彭文生

  金融市场研究. 2019, (11): 2-17.

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  本文从资产配置的角度探讨了导致全球低利率环境的原因,指出"安全资产荒"是无风险利率趋势性下降的根本原因。为应对安全资产荒、避免全球经济陷入负利率陷阱,本文认为需建立新的有效机制以加强财政与货币政策协调,也需反思央行扩表方式,通过购买风险资产而非国债来实现准财政行为。
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  如何看美联储的花式操作?——"有机扩表+短端收益率控制"政策评析

  钟正生, 姚世泽

  金融市场研究. 2019, (11): 18-28.

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  本文主要讨论近期美联储的"有机扩表+短端收益率控制"政策的具体内容、目的和经济影响。首先回顾了历史上的几次收益率曲线控制政策,并重点分析日央行的"QQE+长端收益率控制"政策及效果,再结合美国经济与金融市场形势分析美联储"有机扩表+短端收益率控制"政策的真正目的,同时展望政策对实体经济的影响以及美债收益率曲线的走势。
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  全球低通胀之谜

  周茂华

  金融市场研究. 2019, (11): 29-35.

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  2008年以来,欧美发达经济体央行实施"非常规政策"并未帮助全球摆脱低通胀陷阱,这背后是什么原因,欧美央行这种无限量供给货币政策是否存在隐患?要摆脱目前困境,全球需要什么样的政策?
资本市场
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  中国信用债市场的国际比较与发展展望

  李彪, 孙琪

  金融市场研究. 2019, (11): 36-46.

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  与美国信用债市场相比,我国信用债市场在规模、个券评级、流动性以及持有者结构等方面还有较大的发展空间。长期来看,信用债产品的收益相比其他大类资产收益更为稳定且有相对优势,做好信用债投资是提升收益的重要途径,但近年来我国信用债市场违约事件频发,给投资者带来更大的考验。本文借鉴美国信用债发展相关经验,提出促进中国信用债健康发展的相关政策建议。
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  国债续发如何影响流动性?

  金玥

  金融市场研究. 2019, (11): 47-64.

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  本文通过对国债续发行八年实践经验进行回顾,将其划分为三个阶段,并将各阶段的国债续发行基本情况,以及对国债市场流动性改善的效果进行了对比和分析。本文发现,从续发规模、续发价格与续发节奏来看,国债续发行制度逐步走向成熟;从时间、量和价三个维度来衡量,国债续发行对流动性改善的效果越来越好。未来。地方政府债可以充分借鉴国债续发行的成功经验,同时现阶段国债续发行灵活性大大提高,但是对国债管理也提出了更高的要求。
市场建设
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  德国债券持有人会议制度研究

  甘需原, 成睿

  金融市场研究. 2019, (11): 65-77.

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  德国债券持有人会议最初的功能是服务于发行人在陷入危机时进行的债券重组。伴随后续市场不断发展,该制度目前已发展成为存续期公司债券进行重组的常规途径之一,为提升德国债券市场吸引力发挥了积极的作用。本文对德国债券持有人会议制度的规则体系、决议权限、决议机制和召开程序等事项进行了系统研究,并总结其对我国完善债券持有人会议等制度的若干有益启示。
热点时评
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  解构国际收支数据∶特点与前瞻

  谢亚轩

  金融市场研究. 2019, (11): 78-84.

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短文欣赏
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  LPR新锚已定 利率并轨可期

  陈丽丽

  金融市场研究. 2019, (11): 85-91.

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  金融稳定理事会十年回硕与展望

  兰德尔·夸尔斯

  金融市场研究. 2019, (11): 92-96.

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  巴塞尔委员会的未来道路

  帕布罗·赫恩·恩德斯·德科斯

  金融市场研究. 2019, (11): 97-101.

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金融实务
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  创设"承直"剥离票据-基于金融风险考量

  李泽

  金融市场研究. 2019, (11): 102-112.

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  本文主要针对银行承兑汇票展开讨论,首先,回顾了票交所时代票据兑付机制及其优势;其次.分析了新的兑付机制存在的问题和忽略的风险。在此背景下,提出追索权重塑与"承直"剥离票据,并对其概念、基础制度建设、创设原则以及优势进行了详细论述。
金融监管
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  如何防范"大而不能倒"风险?-系统重要性金融机构监管框架梳理

  马新彬

  金融市场研究. 2019, (11): 113-130.

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  2008年全球金融危机以来,强化系统重要性金融机构监管、防范"大而不能倒"问题成为全球范围内金融监管改革的重点内容。目前、统一性的系统重要性金融机构监管框架已经确立,主要包括评估、监管和处置三个环节,核心是加强监管的强度和有效性。本文对国际上系统重要性金融机构监管框架进行了梳理,围绕三个中心环节试图廓清相关边界和内容,并探讨强化我国系统重要性金融机构监管的方向和路径。
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  互联网资管业务监管的国外经验与启示

  曹丽萍, 杨兰

  金融市场研究. 2019, (11): 131-136.

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  本文通过分析我国互联网资管业务监管现状及存在的问题,借鉴国外经验,从打造监管沙箱体制、设定行业准入门槛、加强资金监管、完善互联网资管业务监管的法律体系等方面,对我国互联网资管业务监管体制机制提出相关建议。