2019年, 总第0期, 第12期　刊出日期：2019-12-25

  

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专题∶推进基础制度建设 健全现代金融体系
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  以法治保障助力债市发展

  李曙光

  金融市场研究. 2019, (12): 2-7.

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  本文结合债券市场法律实践中反映出的一些问题,提出当前我国债券市场面临的重要问题就是法治保障问题,并从完善与我国债券市场发展程度相适应的法律体系、完善市场机制、充分发挥司法的释法功能与典型判例示范作用等三个方面进行相应阐释。
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  TLAC框架梳理∶国际经验与启示

  刘晴川, 傅国耕, 戚铭

  金融市场研究. 2019, (12): 8-17.

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  针对2008年金融危机暴露出来的大型金融机构"大而不倒",国际金融监管机构制定了新的全球系统重要性银行总损失吸收能力（TLAC）监管标准。针对这一新的国际标准,发达经济体已于2018年底之前完成其法律法规框架的初步搭建,以及TLAC合格债务工具的首轮发行。本文即从TLAC合格债务优先级的确立方式以及TLAC工具的触发条件和其背后的风险处置机制两方面梳理各主要发达经济体现行的TLAC框架,并探讨外部经验中对我国有益的启示。
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  LPR改革与货币政策传导基于商业银行贷款定价角度

  梁少锋

  金融市场研究. 2019, (12): 18-24.

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  中国人民银行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制,标志着我国利率市场化改革完成重要一步。本文选取山西省阳泉市8家银行开展重点调研,深入了解改革后银行贷款定价情况及在落实LPR改革中存在的问题,为进一步疏通货币政策传导提出政策建议。
宏观经济
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  立足新时代新格局∶金融业新机遇与新挑战

  潘向东

  金融市场研究. 2019, (12): 25-32.

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  本文深度剖析了中国金融的难点和痛点以及经济转型带来的机遇和挑战。在金融总量供给充沛、金融资产规模快速增长的发展成果下,需要认识到中国资本市场发展缓慢、广度不足、深度不够、开放有限等事实,未来应依靠资本市场,把社会闲散资金通过资本平台集结起来,投向实体企业。
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  中国信用市场∶从风险加速暴露到信用分化

  闫衍

  金融市场研究. 2019, (12): 33-48.

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  近年来,在经济下行与高债务压力双重约束下,中国宏观调控目标频繁调整,信用市场也随之经历了两轮风险加速暴露。在各类宽货币、宽信用政策支持下,信用市场全面回暖,但随着中小银行信用风险暴露,市场流动性分层显著,同时前期弱资质主体违约风险加速释放,导致投资者更加偏好高等级优质国有企业,融资分层与信用分化加剧。
资本市场
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  主动管理真的一无是处?

  K·J·马丁·克雷默斯, 乔恩·A·富尔克森, 提摩西·B·赖利

  金融市场研究. 2019, (12): 49-65.

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  自1997年具有里程碑意义的共同基金研究报告发表以来,已经过去了20多年,报告结论否定了具备专业技能的投资组合经理的存在,形成了主动管理不会创造价值的传统观点。我们将回顾有关主动管理共同基金的研究成果,以评估当前的研究在多大程度上仍支持传统观点。对此,本文认为传统观点对主动管理价值的评判过于消极。
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  隐性债务规模测度及化解方式的实践探究-基于省级数据和区域案例的分析

  姚煜, 裴武, 朱少华

  金融市场研究. 2019, (12): 66-81.

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  本文从回顾隐性债务的定义和成因出发,沿着资产端和负债端两个思路,对全国隐性债务规模中枢和各省隐性债务规模进行了测算,并对债务化解方式的实践及案例进行归纳分析,以期为目前及未来隐性债务风险判断提供指引。本文认为,短期来看债务相对可控,但需地方政府创新治理能力,统筹协同;对于金融机构而言,应积极参与隐性债务化解,匹配资产-负债久期,在获得稳健收益的同时为金融稳定作出贡献。
热点时评
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  CPI会带动利率走高吗?

  张晓珉

  金融市场研究. 2019, (12): 82-87.

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短文欣赏
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  利率的空间

  伍戈, 徐剑, 杨泽秦, 李宇航, 程慧慧

  金融市场研究. 2019, (12): 88-90.

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  货巾政策传导如何影响货巾市场基金的市场规模

  马可·西普里亚尼, 杰夫·戈特梅克, 加布里埃·莱·斯巴达

  金融市场研究. 2019, (12): 91-93.

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  危机十年后的银行监管与监督

  阿斯利·德米尔居昆特

  金融市场研究. 2019, (12): 94-95.

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  钢铁行业信用风险几何?

  梁荣栋

  金融市场研究. 2019, (12): 96-100.

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金融实务
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  标准化票据是什么?-产品解析和展望建议

  周伟君

  金融市场研究. 2019, (12): 101-108.

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  标准化票据作为可等分化、可交易的受益凭证,在银行间债券市场交易转让,推进票据产品标准化和债券化,未来市场空间广阔。本文分析了标准化票据的产品结构,结合票据ABS进行对比分析,展望了标准化票据的未来发展方向,并提出了产品完善建议。
前沿视角
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  中央银行视角下的现金与数字货币

  翰内斯·比尔曼

  金融市场研究. 2019, (12): 109-112.

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  本文介绍了德国居民偏好现金作为支付手段的独立性,以及未来支付手段转型的可能性,同时阐述了央行数字货币的潜在利弊。本文认为,数字支付前景广阔,但并不一定意味着现有支付方式的消亡,现金是有多重独立属性,而数字支付会促进支付更趋多样性。
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  基于资产负债表视角的美国金融危机再反思

  郑鸬捷, 张翔

  金融市场研究. 2019, (12): 113-129.

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  本文对2008年美国金融危机进行回顾和总结,从资产负债表的角度审视金融危机背后居民部门、企业部门、金融部门资产负债表内在变化轨迹,揭示经济现象背后货币和财政等在内的金融政策运行逻辑,总结美国金融危机的一般性金融规律和特点,探讨如何充分发挥和协调货币,财政等金融政策影响为企业发展提供良好金融环境,最后结合美国政府应对金融危机的措施给出建议结论,为宏观经济判断和决策提供借鉴。
金融史话舌
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  布雷顿森林货币体系背后的政治考量

  孙树强

  金融市场研究. 2019, (12): 130-136.

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  布雷顿森林会议制定了战后国际货币体系规则,奠定了美元作为最主要国际化货币的地位。但同时,布雷顿森林货币体系存在天生的缺陷,并最终解体。布雷顿森林货币体系之维持既有经济因素的作用,也有政治关系的考量,本文对此进行阐述。