2019年, 总第0期, 第4期　刊出日期：2019-04-25

  

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宏观经济
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  从结构性视角看发达经济体“低通胀之谜”

  周晓波, 胡志九

  金融市场研究. 2019, (4): 1-8.

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  主要发达经济体通胀低迷背后的成因复杂,既有需求波动和供给冲击的扰动,也有来自一些制度性、周期性因素变化的长短期影响。基于结构性视角的分析,本文提出了加快完善货币政策目标、甄别影响通胀动态的新力量和作用机制、重视结构化经济社会改革方案的三个建议。
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  政府产业基金：回归产业引导本源

  罗思平

  金融市场研究. 2019, (4): 9-15.

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  本文简要回顾了我国政府产业基金近年来的发展实践,重新审视其应当具备的功能价值,并结合调研与实践对现阶段推进政府产业基金健康发展提出了若干建议。
专题：改善金融供给，提高杠杆效率
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  金融供给侧改革的关键词

  彭文生

  金融市场研究. 2019, (4): 16-22.

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  金融行业未来的发展的关键是金融供给侧结构性改革。推进金融供给侧结构性改革,未来行业格局可能由此发生重大变化。促进金融的供给符合经济高质量发展的要求,一是增强金融服务实体经济的能力,二是防范化解金融风险,尤其是系统性风险。本文试图从结构、总量、顺周期性三个方面分析我国金融供给存在的问题和可能的改革措施。
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  金融供给侧改革：改善杠杆效率,提高服务质量

  明明, 章立聪

  金融市场研究. 2019, (4): 23-32.

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  本文首先分析金融改革提出的大背景,再对我国当前金融市场进行总量分析和结构分析,结合历史政策的力度与节奏,理解本次金融供给侧改革的重点,并展望改革对实体经济以及金融发展的影响。结论认为,改革的核心是优化金融资源配置,提高金融服务实体经济的能力。
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  理性看待杠杆和杠杆率

  娄飞鹏

  金融市场研究. 2019, (4): 33-41.

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  杠杆具有资金资源的跨时空配置功能,其出现是经济金融发展的一个标志。杠杆率高低与风险之间有一定的关系,但不是简单的线性关系,杠杆率高并不必然意味着风险较高,相比之下杠杆率快速提高的风险更大。与发展中国家相比,发达国家经济发展水平高的同时杠杆率也更高。适当利用杠杆可以推动经济增长,过度倚重杠杆往往会带来风险隐患。在国内宏观杠杆率趋于稳定的情况下,既要继续推进结构性去杠杆,也要科学合理利用杠杆对经济增长的助推作用。
金融市场发展
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  永续债：商业银行“充电”新工具

  杨芳, 刘康, 杨成元

  金融市场研究. 2019, (4): 42-51.

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  2018年以来我国政府部门和监管机构多次发文,支持银行资本工具创新。本文阐述了发行永续债补充商业银行其他一级资本的必要性,并结合目前我国永续债政策现状,分析了推进永续债发行存在的主要障碍,并提出了相关政策建议。
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  变局与机遇：资产配置视角下的大银证合作

  赵宇捷

  金融市场研究. 2019, (4): 52-58.

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  伴随着利率市场化不断推进,国际与宏观经济形势日益复杂,资产配置越来越受到银行的关注。本文选取时下热议的银行理财子公司与债券指数基金入手,分别从顶层化设计与底层标的两个维度阐述资产配置视角下的同业合作机遇。
国际经济
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  全球经济下行背景下的退欧风险

  格特扬•弗利葛

  金融市场研究. 2019, (4): 59-72.

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  美国财政扩张政策及利率上涨外溢效应明显,更大范围内的贸易关系变化反映了政治势力的根本性转变。过去一年,全球经济增速放缓,欧元区增速滑落至略高于1%的水平,新兴市场经济增速也不尽如人意。英国退欧谈判仍在继续,经济存在极大不确定性。不确定性影响英国家庭消费支出及企业投资行为,过去两年英国经济表现弱于预期。货币政策应根据家庭、企业和金融市场对于英国经济的预期适时调整。
热点时评
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  土耳其的波动：这次不一样

  王涵, 王轶君

  金融市场研究. 2019, (4): 73-76.

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短文欣赏
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  金融危机的模型扩展

  帕斯卡尔•保罗

  金融市场研究. 2019, (4): 77-80.

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  “物联网”会扩展至金融服务吗?

  达瑞尔•余

  金融市场研究. 2019, (4): 81-84.

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  供给侧改革的金融学视角

  赵建

  金融市场研究. 2019, (4): 85-90.

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  企业债务：经济下行期的放大器

  罗伯特•S•卡普兰

  金融市场研究. 2019, (4): 91-95.

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投融资与交易
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  票据融资如何弛援企业流动性?

  姜超, 李金柳, 宋潇

  金融市场研究. 2019, (4): 96-102.

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  票据融资成本较低、可得性强,民营和中小微企业通过票据进行融资具有成本更低、手续便利、可得性强的好处。近期票据融资大幅回升,同时票据贴现利率也持续下行。本文分析了票据融资的操作方式、特点,以及票据融资规模高增对企业融资以及信用环境的影响。
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  资产证券化现金流管理实务

  崔宁, 张敬石

  金融市场研究. 2019, (4): 103-109.

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  近年我国企业资产证券化快速发展,证券化产品的风险事件也日益增多,现金流管理在我国证券化产品实践中未能充分发挥效力的问题逐渐暴露。本文梳理了证券化产品中现金流相关账户设置和转付流程、为保障现金流而采取的具体条款和措施,并就资产证券化部分风险事件案例进行分析,最后结合实践对提高证券化现金流管理效率提出对策建议。
金融理论前沿
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  离岸人民币流动性受何影响?

  祁文婷

  金融市场研究. 2019, (4): 110-119.

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  离岸人民币市场的稳健发展是人民币国际化的基础,本文系统探讨造成离岸人民币流动性变动的原因,从供给和需求角度分析其主要影响因素;并提出了推进离岸人民币市场发展,保持适宜人民币流动性的政策建议。
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  巴菲特的Alpha

  安德里亚•弗拉兹尼, 大卫•卡比勒, 拉斯•哈杰•佩德森

  金融市场研究. 2019, (4): 120-129.

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  本文通过分析和汇编股票收益、共同基金数据、持股数据、SEC报告以及手工收集的有关伯克希尔-哈撒韦年报的评论,试图揭开伯克希尔-哈撒韦投资组合表现优异之谜。文章认为,沃伦•巴菲特的成功不是靠运气或魔力,而是他选择低价、安全、优质股所带来的回报。
金融监管与风险防范
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  如何挖掘信息披露中潜伏的违约信号?

  罗思夷

  金融市场研究. 2019, (4): 130-135.

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  本文聚焦2018年新增违约主体在各自违约发生前一年的公告情况,将其发生的可能影响偿债能力的风险事件分为四类信号并按频次统计,并认为该四类信号可以在一定程度上有效提示债券即将出现违约,适合作为初步的预警信号使用,从而尝试以风险事先知晓的角度来掌握债券风险预警的规律。