2019年, 总第0期, 第5期　刊出日期：2019-05-25

  

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宏观经济
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  多角度看中国证券市场国际资本流动

  谢亚轩, 林澍

  金融市场研究. 2019, (5): 1-12.

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  随着我国资本市场对外开放的不断推进,国际指数对在岸人民币资产的接纳有望拉动新一轮国际资本流入。为此,本文研究了我国证券市场外资流入、外资资产持有结构,尤其分析了国际资本流动所带来的影响及其驱动因素。
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  人口流动与户籍制度改革：潜力与困境

  邵宇, 陈达飞

  金融市场研究. 2019, (5): 13-19.

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  户籍制度改革是供给侧结构性改革的一剂良药,也将从需求侧对经济增长形成支撑,其关键在于人口流动。本文对人口流动的影响因素及户籍制度改革的潜力与困境进行了分析,指出改革应从劳动者的微观角度出发,核算成本收益,同时综合施策,配套以农村土地流转、社会保障、住房等制度的改革。
专题:实施穿透式监管加强政策统筹协调
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  穿透影子银行: 如何创造信用货币

  沈大伟

  金融市场研究. 2019, (5): 20-36.

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  本文基于银行资产负债分析和信用货币创造原理,尝试用两种可相互印证、持续检验的方法,先从整体、自上而下借助负债核算法（或扣除法）,再从微观、自下而上借助业务模式穿透法,对银行影子规模进行测算,并拆解其构成。
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  穿透中国家庭部门杠杆走势与风险

  王洋, 王凤丽

  金融市场研究. 2019, (5): 37-45.

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  2016年以来,我国家庭部门杠杆率快速上升,引起社会各界广泛关注。静态来看,目前家庭部门杠杆率总体风险可控,但部分地区、部分家庭杠杆过高;动态来看,杠杆率持续上升蕴含了长期经济、金融和财政风险,核心在于房地产风险。
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  宏观审慎、货币政策与微观审慎：英国的实践

  刘薇

  金融市场研究. 2019, (5): 46-51.

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  国际金融危机后,宏观审慎政策重新被金融监管机构所重视,成为与货币政策、微观审慎监管同等重要的监管政策。在实践中,宏观审慎政策该如何与货币政策和微观审慎监管相协调。本文探讨英国协调宏观审慎政策与货币政策和微观审慎监管关系的实践和相关的经验和教训。
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  幌骗监管的检讨与完善——以英国为借鉴

  邱铌

  金融市场研究. 2019, (5): 52-60.

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  幌骗,作为新型价格操纵手段,利用信息技术产生的速度优势,通过下达大量不以实际交易为目的的订单制造价格变化的虚假趋势误导其他投资者并从中获利,严重损害了证券交易市场价格发现的功能。本文对我国幌骗监管的现状进行检讨,分析和借鉴英国方面的经验,在幌骗规制的法律基础和监管体制机制方面进行了积极探索。
国际经济
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  世界经济秩序调整与市场预期

  邓宇

  金融市场研究. 2019, (5): 61-70.

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  本文将“贸易战”置于国际政治经济秩序的大格局当中,从国际政治格局变迁、中美关系等入手,探讨“贸易战”背景下市场预期的实证和逻辑体系,更加宏观地理解当前的中美关系、市场预期和后续的政策导向。本文认为,借助于“一带一路”的成果和人民币国际化的有利形势,加快对外开放进程和对内改革是唯一的战略选择,也是应对外部冲击的最有力手段。
热点时评
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  限额下的地方债使用空间几何?

  闫衍, 袁海霞, 汪苑晖

  金融市场研究. 2019, (5): 71-77.

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  结构性去杠杆与宽信用——基于信用载体的视角

  周扬, 余彦平, 李关政

  金融市场研究. 2019, (5): 78-84.

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短文欣赏
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  杠杆如何改变并购业务

  彼得•李

  金融市场研究. 2019, (5): 85-90.

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  让人捉摸不透的增长预测

  M.艾汉•高斯, 弗朗西斯卡•奥恩佐格, 菅原直孝

  金融市场研究. 2019, (5): 91-95.

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  ESG投资：美德的成本

  詹姆斯•金

  金融市场研究. 2019, (5): 96-98.

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投融资与交易
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  “聪明贝塔”策略在中国市场的表现

  曾力宇, 陆巧儿

  金融市场研究. 2019, (5): 99-113.

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  鉴于中国股票市场投资者对聪明贝塔策略的兴趣日增,本文对2006年7月31日—2018年11月30日中国股市六个风险因子（规模、价值、低波、动量、质量及红利）是否有效进行了研究。研究表明,中国大部分因子投资组合对当地市场周期和投资情绪较为敏感,因子策略可能是表达对中国股市观点的理想投资工具。
金融理论前沿
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  谨慎前行——中央银行数字货币调查

  克里斯蒂安•巴隆提尼, 亨利•霍尔顿

  金融市场研究. 2019, (5): 114-124.

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  对各国央行的一项调查显示,多数中央银行正在对央行数字货币进行研究,许多正在从概念性工作进展到实验和概念证明,并与其他中央银行开展合作。但各国央行似乎非常谨慎,几乎没有报告显示有在短期或中期发行数字货币的计划。
金融史话
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  信用评级机构准监管权的丧失之路（上）

  诺伯特•盖拉德, 迈克•瓦博

  金融市场研究. 2019, (5): 125-136.

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  2008年次贷危机后,美国监管机构对信用评级机构的评级方法和业务展开专项调查。结果表明,信用评级机构通过给予结构化金融产品虚高评级的方式,来维持或提升其市场份额和利润。市场专家认为,信用评级机构正逐渐丧失“信用风险看门人”功能,但市场多年以来对信用评级形成的路径依赖短期内难以实质性改变。