金融市场研究

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信息科技发展与金融政策响应

周小川

金融市场研究. 2019, (9): 2-16.

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金融科技对金融体系产生了重要影响,新科技对包含支付体系在内的传统金融业务系统正产生冲击,甚至变革和替代。本文首先分析了中国目前主要的金融业务系统及其特点,在此基础上分析信息科技与金融政策的相互作用,总结金融政策对金融科技的一般考虑∶要既能支持科技创新、取代传统技术,同时又能保持系统连续性,防止出现大规模风险和大规模欺诈等。

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大型科技公司来敲门∶金融结构的消融

乔恩·弗罗斯特, 莱昂纳多·甘巴科尔塔, 黄毅, 申铉松, 巴勃罗·兹宾登

金融市场研究. 2019, (9): 17-29.

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大型科技公司从支付业务开始,直接或通过与金融机构合作,拓展到信用、保险、储蓄和投资产品供应。信贷业务在银行业竞争力和监管较弱的区域发展较快,然而科技公司对金融稳定性和社会经济福利的影响仍有待研究。

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Libra的基本特性和前景展望

王林曦

金融市场研究. 2019, (9): 30-38.

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脸书于2019年发布的数字货币Libra计划在业界引起轰动并在国际范围内持续引发关注和讨论。本文围绕Libra项目的基础设计及特性做出分析讨论,并透过成本、立法、安全等角度对Libra项目的优势和阻力进行解析,来进一步阐明该项目对数字金融市场带来的可能影响和存在的发展潜力。此外,本文还讨论了Libra项目对中国数字金融市场的影响以及我们可能采取的应对措施。

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数字货币的兴起

托拜厄斯·阿德里安, 托马索·曼奇尼-格里福

金融市场研究. 2019, (9): 39-65.

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本文分析科技公司如何加强与大银行和信用卡公司的竞争。数字货币越来越多地出现在消费者的钱包,引发了决策者的关注。现金和银行存款正在与所谓的电子货币进行较量,电子货币经由电子渠道存储价值,以欧元或美元等货币计价并与之挂钩。本文强调了广泛应用稳定币所带来的益处和风险,以及可能出现的监管问题。本文还强调了与电子货币相关的风险∶新垄断的潜在可能、对弱势货币的威胁、对消费者保护和金融稳定的担忧,以及助长非法活动等风险。

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信用冲击背景下银行同业业务的破与立

周伟君

金融市场研究. 2019, (9): 66-73.

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近期中小银行信用事件打破了金融市场的同业信仰,金融市场出现流动性分层,头部聚集现象日趋显著。随着金融供给侧改革和利率市场化深入推进,商业银行同业务转型机遇与挑战并存。展望未来,同业业务应加强流动性管理,顺应市场发展趋势,凝练竞争优势,创新产品和服务模式。

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构建符合货币政策传导要求的商业银行存贷款定价模式

宋佳, 程垒

金融市场研究. 2019, (9): 74-81.

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提高货币政策传导效率需要政府进行严密的顶层设计,也需要市场主体微观行为的支持和配合。本文从商业银行存贷款定价管理角度,分析了商业银行存贷款定价方式中阻碍货币政策传导的因素,建议商业银行在优化内部定价分工和协同体系、提高存贷款定价方法科学性、建立内部市场机制、加强利率风险管理等方面进行改进,提高货币政策传导效率。

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人口的东迁和南下-全国人口流动地图大盘点

梁中华, 吴嘉璐

金融市场研究. 2019, (9): 82-88.

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特朗普的赤字径济

约瑟夫·斯蒂格利茨

金融市场研究. 2019, (9): 89-90.

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Shibon 3M和FROO7倒挂是如何发生的?

张伟刚

金融市场研究. 2019, (9): 91-96.

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商业银行黄金创新业务

单建军

金融市场研究. 2019, (9): 97-100.

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从国际经验看我国小微企业债券发展之路

岳欣磊

金融市场研究. 2019, (9): 101-108.

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小微企业融资难、融资贵属于世界性难题。目前我国多数小微企业的融资渠道仍以信贷市场为主,而参与债券市场的直接融资能力相对较弱。本文通过分析当前小微企业债券融资现状、发达国家相关模式借鉴以及当前我国债券市场"痛点",阐述小微企业参与债券市场融资的必要性、紧迫性和重要意义,并提出部分发展我国小微企业债券融资业务的可行性思考。

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永续债投资应关注哪些方面? -兼论续期的若干情景

旭光, 徐传, 刘森涛

金融市场研究. 2019, (9): 109-117.

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永续债是一类具备较高收益,但投资分析维度较复杂的投资标的。本文通过研究永续债发行和交易数据及最新的监管条文,得出投资永续债需关注其当前溢价明显降低、流动性和可质押性较差,监管政策间接影响债券续期条款、投资者收益等因素;同时特别关注可续期条款对投资的重要不利影响,选取市场案例,以情景分析的模式研究了正常到期、市场化续期、信用资质恶化导致的被动续期和含有回售条款的可续期债等实例,并总结续期的共性因素。最后,从投资和监管等角度出发,给出相关建议。

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微小企业ABS信用风险评估∶国际观察与中国路径

资信评估有限责任公司ABS团队

金融市场研究. 2019, (9): 118-128.

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近年来,在政府高度重视小微企业金融服务、提升和支持微小企业ABS发展的背景下,如何对微小企业ABS的信用风险进行合理和准确的评估,对于其市场发展具有重要意义。本文基于对微小企业ABS信用风险评估方法的国际观察,结合我国小微企业贷款的特点,从信用风险评估的方法选取、基础资产的信用评估和风险评估模型的参数设置三方面,对微小企业ABS信用风险评估进行中国化探索,并提出相应的展望与思考。

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浅议中国绿色债券市场的国际化路径

沈钰楼, 绍嘉

金融市场研究. 2019, (9): 129-136.

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在创新、协调、绿色、开放、共享发展理念的引领下,中国绿色债券市场获得了政策层面的支持和市场参与者的推动,国际影响力不断提升,但与成熟市场相比,其运行机制、规则体系和产品结构仍有待进一步优化。在中国债券市场稳步发展的良好基础上,可通过完善绿色债券运行机制、推动境内外绿色债券标准融合、丰富市场参与主体等方式,探索中国绿色债券市场的国际化之路。

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2019年, 总第0期, 第9期　刊出日期：2019-09-25

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