金融市场研究

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中国是如何融入世界实现经济追赶的（下）

林毅夫, 张军

金融市场研究. 2020, (10): 1-13.

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中国所实现的快速的技术进步及经济发展的成功来自于它放弃了教条主义和不切实际的赶超思想,并通过市场化的改革和开放政策,在给予原有的不具备比较优势的产业必要的保护补贴以维持稳定的前提下,创造条件让具备比较优势的产业快速变成竞争优势,并由资本的快速积累和符合比较优势部门的快速扩张,不断矫正经济结构,为消除转型期的各种扭曲创造条件,在稳定和快速发展中过渡到完善的市场经济体系。

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系统性金融风险测度、发展和演变：一个综述

孙树强

金融市场研究. 2020, (10): 14-28.

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防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。2007—2009年全球金融危机后,各国将防范系统性金融风险作为重要政策目标,构建宏观审慎政策框架来平抑金融周期波动,抑制系统性金融风险的发展和演变。本文对研究系统性金融风险的国内外文献进行总结梳理,并侧重于我国系统性金融风险的发展和演变,从而对系统性金融风险的测度及演变勾勒出一个大概轮廓,以对系统性金融风险的理解和认识有所助益。

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防范新时代的“灰犀牛”——地方隐性债务风险及防控

夏诗园

金融市场研究. 2020, (10): 29-40.

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地方政府隐性债务具有规模大、底数不清、风险监控和治理难度大等特征,成为中国经济发展的“灰犀牛”风险,引起社会各界关注。本文首先介绍地方政府隐性债务风险的形成原因,其次探讨地方隐性债务不同于其他债务的特征。接着,在梳理地方政府隐性债务风险传导机制的基础上,分析地方隐性债务管控及其风险化解中存在的问题。最后,基于我国地方政府发展现状和国情现实,提出进一步防范化解地方隐性债务风险、提升地方政府债务管理水平等相关建议。

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主权信用风险如何传导实体?——来自发展中国家的数据

中债资信国别研究团队

金融市场研究. 2020, (10): 41-50.

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新冠肺炎疫情加速了全球主权债务风险的暴露,所引发的主权信用级别下调浪潮不仅推升了主权债务违约风险,也可能通过财政、金融和汇率渠道向企业信用风险传导与蔓延。本文以阿根廷、印度尼西亚与俄罗斯曾发生的金融危机以及本次全球新冠疫情为例,对部分发展中国家主权信用风险向非金融企业信用风险的传导机制与实际影响进行了分析,对市场中高度依赖补贴的国有企业、主要公共采购承包商、资源和能源企业、外贸企业以及高外债企业面临的潜在风险形式和影响予以研判,以帮助投资人防范和化解海外投资风险。

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金融研究的新范式：计算实验金融的发展及应用

苟梦颖, 张韬

金融市场研究. 2020, (10): 51-59.

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计算实验金融作为一种新型的金融研究方法,对金融市场采取“自底向上”的建模方式,不仅突破了经典研究方法的局限性,而且有利于拓展在金融市场方面的研究与应用。本文梳理出计算实验金融的产生背景以及发展历程,在此基础上详细介绍计算实验金融的国内外代表性学术成果、重要研究团体以及实际应用案例,建议有关部门牵头开展计算实验金融应用平台的搭建,为金融市场的监管创新提供重要驱动力。

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资管新规延期与转型痛点

卜振兴, 张成祥

金融市场研究. 2020, (10): 60-70.

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自资管新规发布以来,经过两年时间的发展,目前资管行业转型中仍然面临很多的问题。净值化转型不及预期、存量资产处置存在困难、投资者教育任重道远、市场有待进一步完善、疫情冲击等都为资管行业的转型带来了挑战。本文的研究分析了资管新规延期的必要性,同时,也指出了下一阶段转型的痛点和难点。

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如何打通小微企业金融服务落地的“最后一公里”?——以山西省为例

屈朝晖, 刘四新

金融市场研究. 2020, (10): 71-78.

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小微企业是国民经济和社会发展的重要力量,是建设现代化经济体系、推动经济实现高质量发展的重要基础。小微企业金融服务政策落地的关键是要打通资金从金融体系到小微企业的“最后一公里”。山西省小微企业对扩大就业、改善民生起到很大作用,但仍存在着信用贷款占比少、信用信息共享不畅、融资担保偏弱等问题。本文为有效推动小微企业金融服务政策落地提出政策建议。

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科技型中小企业知识产权质押融资模式的比较与评价

林欣, 谢静雨

金融市场研究. 2020, (10): 79-92.

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知识产权质押融资是科技型中小企业融资的渠道之一,也是我国科技创新战略的有机组成部分。科技型中小企业的特点决定了知识产权质押融资的可行性,但在企业不同发展阶段,不同模式中的政府和市场的参与度应该是有差异的。通过系统地对国内五个试点地区知识产权质押融资的相关模式和特征进行比较,并结合美国、日本和韩国科技型中小企业知识产权质押融资的模式和经验进行对比分析,提出从强化顶层设计、激发银行和企业潜力、加强中介协同力等方面优化我国知识产权质押融资模式。

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COVID-19之后,世界有何不同?——大流行病下思想家的反思

金融市场研究. 2020, (10): 93-97.

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美联储货币政策框架的未来

约翰•威廉姆斯

金融市场研究. 2020, (10): 98-100.

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低碳转型背景下的长期投资

珍妮佛•吴

金融市场研究. 2020, (10): 101-102.

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疫情影响下的离岸人民币外汇掉期市场

陈珉

金融市场研究. 2020, (10): 103-112.

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2020年,一场突如其来的疫情席卷了世界,离岸人民币市场和这场人类面临的前所未有的挑战密切地联系在一起。伴随“8•11汇改”后投机交易的逐步退潮,离岸人民币外汇掉期市场定价近年持续向中美利差水平回归,但疫情席卷之下的离岸市场在货币政策预期、经济复苏以及美元流动性危机等因素的交织影响下,波动幅度巨大,主导因素交替变化。

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基准利率改革会计规定对我国金融业的影响

万剑韬, 曹国俊

金融市场研究. 2020, (10): 113-118.

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为配合全球市场基准利率改革,国际会计准则理事会（IASB）近期发布《基准利率改革》会计规定,全面规范基准利率改革前后的会计处理。本文介绍了基准利率改革会计规定出台的背景,归纳了改革前后会计处理要求,分析了基准利率改革会计规定对我国金融业的影响,在此基础上结合我国实际提出意见和政策建议。

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中国金融市场基准利率的选择——基于利率互换的价格发现视角

何志刚, 陈佳愈

金融市场研究. 2020, (10): 119-136.

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基准利率的选择和培育是实现利率市场化体系的核心问题。本文基于利率互换的价格发现视角研究我国基准利率的选择问题。广义信息共享模型表明,基于回购互换相对其他两个市场具有信息优势;多变量BEKK-GARCH模型的结果显示,基于回购互换对基于SHIBOR互换存在单向波动溢出效应,国债现货与其他两个市场间均存在双向波动溢出效应;时变条件相关系数显示,基于回购互换与其他两个市场间的动态联动性均较强。据此,论文提出了相应的政策建议。

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2020年, 总第0期, 第10期　刊出日期：2020-10-25

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