金融市场研究

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理解需求侧管理的三个关键问题

徐奇渊

金融市场研究. 2021, (3): 2-5.

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双循环相互促进的新发展格局是党中央根据我国经济新发展阶段、新历史任务、新环境条件做出的重大战略决策,而供给侧改革、需求侧管理是打通堵点、补齐短板、实现畅通循环的重大战略性思路,是加快构建新发展格局的两大抓手。在此背景下,本文尝试回答以下三个问题：其一,需求侧管理与供给侧改革是什么关系;其二,如何通过落实需求侧管理,实现需求对供给的牵引;其三,传统意义上以总需求为调控对象的宏观经济政策,其与需求侧管理又是什么关系。

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需求侧管理的“十四五”展望

谢亚轩, 高明, 华子夏

金融市场研究. 2021, (3): 6-12.

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本文从生产、分配、流通和消费四个环节入手分析需求侧管理的重点举措与可能效果。一是生产环节,供给侧结构性改革仍然是主线,需求侧管理需要主动配合,特别是服务于科技创新与结构优化;二是分配环节,当前重点是优化分配格局,缩小贫富差距、城乡差距、区域差距;三是流通环节,以要素市场化配置改革为重点,建设高标准市场体系;四是消费环节,要优化人口结构,促进高质量就业,全面释放消费潜力。

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从萨伊定律到需求侧管理：解放被束缚的消费

邵宇, 陈达飞, 赵宇

金融市场研究. 2021, (3): 13-23.

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本文从外贸、投资、消费三个维度分析需求侧的变化趋势和改革方向,并对供给如何反哺需求进行探讨。本文认为,供给侧应从要素数量的投入转变为全要素生产率和人力资本的提升;需求侧应以提振最终消费为主体,同时降低对进口中间品和外部市场的依赖,优化贸易结构以增加附加值,推动城市群建设以形成规模报酬,提升投资效率;能否实现需求侧的变革,根本还是取决于能否建立公平、有序、正义和良序竞争性的市场秩序。

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如何破解需求侧管理难点

周茂华

金融市场研究. 2021, (3): 24-32.

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2015年11月10日,中央提出供给侧结构性改革,时隔5年,2020年的中央经济工作会议提出“要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线,注重需求侧管理”。本文分析了需求侧管理提出的背景及其与供给侧结构性改革的关系,以及需求侧管理所面临的一些堵点和难点,并在此基础上提出畅通国内循环、扩大内需的主要着力点。

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地方政府债券如何影响金融体系

李晶石

金融市场研究. 2021, (3): 33-44.

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从我国近年来经济实践看,地方政府债券联结着财政政策和货币政策,涉及中央和地方、政府与市场关系,已超出财政筹募资的基础功能,对宏观货币供给量、金融市场运行、地区金融环境均具有重要影响。本文从银行体系、金融市场、中央银行三个方面分析地方政府债券对金融体系的影响机制,探讨潜在的金融风险,以期趋利避害运用地方政府债券,完善我国宏观经济治理体系。

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有凤来仪：红筹企业回归国内资本市场

王靖萱

金融市场研究. 2021, (3): 45-54.

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近年来,红筹企业可通过股票发行或以存托凭证方式在科创板上市,打开红筹企业回归境内资本市场的大门。本文对红筹回归的政策演变和实践进行分析,在此基础上对构建外汇管理框架进行了探索,建议从监管模式、制度建设、风险管理等方面进一步完善,构建良好的资本市场环境。

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银行理财的市场定位

沈炳熙

金融市场研究. 2021, (3): 55-61.

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2021年宏观经济形势展望与大类资产配置

温彬, 冯柏

金融市场研究. 2021, (3): 62-73.

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企业破产与银行业竞争：财务杠杆效应

卢多维科·罗西等

金融市场研究. 2021, (3): 74-76.

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黄河流域经济发展与银行业机遇

王耀增, 段利利

金融市场研究. 2021, (3): 77-86.

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中央政治局2020年8月31日会议审议《黄河流域生态保护和高质量发展规划纲要》，将黄河流域的生态保护和高质量发展提到国家战略层面。本文在分析黄河流域经济发展状况及发展潜力的基础上，剖析了黄河流域国家战略在基础设施建设、生态环保、中心城市建设、产业升级和金融结构转型等方面给银行业带来的机遇，为银行业金融机构布局黄河流域提供了参考和建议。

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我国货币政策、宏观审慎政策对商业银行稳健性的影响——基于我国51 家“A+H”上市银行微观数据的实证研究

单建军

金融市场研究. 2021, (3): 87-97.

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本文基于2000—2019年我国51家“A+H”上市银行的微观数据,运用系统广义矩估计（GMM）方法实证检验货币政策、宏观审慎政策对商业银行稳健性的影响程度。实证结果显示：不同的货币政策工具会强烈影响商业银行稳健性状态,实施价格型或者数量型货币政策工具,对商业银行稳健性冲击呈现显著差异;实施扩张型的货币政策,会刺激商业银行过度信贷投放,将直接降低商业银行稳健性;控制货币数量或者提高利率,会显著增强商业银行稳健性;实施货币政策和宏观审慎政策有助于增强商业银行的稳健性。

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网络小额贷款公司：发展历程及监管政策

肖谢

金融市场研究. 2021, (3): 98-107.

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互联网的广泛应用促成网络小贷的快速发展,网络小贷公司突破身份限制、区域限制、模式限制、杠杆限制,传统监管模式不适应网络小贷公司。对网络小贷公司的监管在逐步发展完善,各地政府进行了诸多有益探索。《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》对网络小贷业务做出较为细致的规定,指明了监管方向：明确监管,合规发展;限制杠杆,控制体量;限制垄断,控制集中度;引导消费,控制居民杠杆。

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透视消费贷款违约影响因素

郑青, 伦杭, 徐亚平

金融市场研究. 2021, (3): 108-116.

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作为信用风险相对较高的零售类贷款,消费贷款近年来资产质量的变化广受关注。本文基于对银行间消费贷ABS项目情况的全面掌握,使用约663万笔消费贷款的真实表现数据,运用样本分布特征分析和logistic回归模型验证两种途径,从借款人和贷款两个维度探究影响消费贷款违约的风险因素,并就商业银行和消费金融公司两种类型进行对比,从而得出各风险因素的影响显著性、影响程度等相关结论,以期为投资人识别消费贷款的信用风险提供有益参考。

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学习风险管理——来自非常规冒险者的见解

埃里森·施拉格

金融市场研究. 2021, (3): 117-136.

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新冠肺炎大流行使每个人都面临更大的风险,每个人都必须学习管理风险。一些非常规行业看似与金融无关,但风险度量和管理却至关重要。本文以电影业为例,描绘风险度量面临的困难和挑战;以扑克比赛为例,阐释如何克服行为偏差;以冲浪为例,探讨如何借助工具和技术管理风险。展望未来,可以用故事和比喻来传达金融风险和风险管理的价值。

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2021年, 总第0期, 第3期　刊出日期：2021-03-25

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